罗伯托·雷根斯坦纳*
货币和大宗商品价格之间的报价波动将增加,影响金融市场,导致其他货币危机、经济价值的巨大转变、商业侵略性的增加以及政治和军事摩擦。
国家货币作为经济争端的工具
“美元武器化”是一个标题 文章 通过帕特里克劳伦斯,[I]的 谁报告了 20 年 2019 月在大阪举行的 GXNUMX 会议上发生的事情。在此背景下,宣布了两项针对国际贸易去美元化的实际措施,这是对美元在国际贸易中的主导地位的最尖锐挑战:
德国、法国和英国宣布 Instex[II] 将是可操作的。 它是这三个国家的合资企业,它可以通过它与伊朗进行贸易,不受美国制裁,也没有美元的中介。[III].
在同一事件中,由俄罗斯、中国和印度组成的金砖五国硬核宣布了一个新的国际支付系统,其中美元和属于 SWIFT 的美国银行机构和信用卡运营商被排除在外。[IV]. 这个新的支付系统将支持金砖国家和第三国贸易。
这些公告表明,二战结束时建立的美国货币霸权在国际上受到越来越多的挑战,试图使美国成为一个相对不那么强大的角色。 美国一直在对此作出反应,使用超经济资源,增加不稳定性和不可预测性。 以前似乎在全面的多边机构中得到遏制和解决的经济争端越来越超出外交的范围,并增加了它们转化为越来越大的公开危机的风险。
即将到来的危机
这就是为什么听听努里尔·鲁比尼 (Nouriel Roubini) 在“对即将到来的经济衰退的剖析”一文中所说的话会很方便[V],2019年2007月出版。他是一位因成功预测次贷金融危机而值得关注的作者(投机美国住宅抵押贷款证券,8-XNUMX)。 他还是一本关于经济危机和金融未来的书的合著者[六].
土耳其血统,在意大利和美国接受教育,他在那里生活和教书,他在媒体、学术界、高层官僚机构、政府、跨国机构经常光顾的论坛上作为演讲者在国际上传播,并在财务采访中发表演讲(彭博社) , 金融时报, Project-Syndicate, 经常发推特的人)。
在上述文章中,鲁比尼试图在危机爆发前对其进行剖析。 警告说,经济政策机制(集中在 量化宽松政策 和降低利率),今天占主导地位,是对过去危机的补救措施,对未来的问题无害。 在那里,他确定了下一次全球衰退的可能触发因素,这可能会减少总需求:美国对中国的技术战争升级(人工智能、机器人技术、5G 等); 贸易和货币战争以及石油供应。 他用这些墨水描绘了一个“滞胀”(通货膨胀停滞,一个 1970 年代创造的术语)的情景,对此将需要新的补救措施,例如财政政策,他没有进一步探讨。 由于对于一个好的经济学家来说半个概念就足够了,可以推断他指的是需要一个国际税收和支出结构,为此建议 编制 一直难治[七].
简而言之,鲁比尼是一位具有实践精神的学者:顾问、教授、官方组织和公司的对话者,是世界资本主义一部分捍卫金融体系健康的有机知识分子。 他是为数不多的对次贷危机发出警告的人之一。 现在它警告说另一场危机正在逼近。
最近发生的事件
在 2019 年底和 2020 年初之间,至少有两个地缘政治事件脱颖而出,与这里处理的主题直接相关:
(a) 1 年 13 月 2019 日在白宫签署的美中协议(第一阶段)是特朗普总统作为 2020 年 XNUMX 月总统大选的重要资产。他正在启动国会弹劾程序,并代表在六个月的言论和针对中国的侵略性政策之后,这是一个显着的转折点。 出于这个原因,该协议类似于休战,产生了平静,应该持续到选举。 在那之后,推荐是不可预测的; 这是
(b) 伊朗统治者苏莱曼尼将军于 3 年 2020 月 XNUMX 日在特朗普的授意下被暗杀,推断出和平时期外交的所有局限性。 除了特朗普使用的反恐言论外,还有一种企图重新在与伊拉克的关系中发挥决定性作用,而 Instex 曾使士气低落[八].
眼前前景
从 2017 年开始,特朗普当选美国总统,开启了一个争议时期,在此之前,争议或多或少仅限于外交,现在在推特上传播,并涉及越来越多的人。 所有这些都助长了一种环境,在这种环境中,侵略性增长,资源的使用超出合法经济竞争和外交解决冲突的范围。
推特上的主题之一是降低美联储实施的利率的系统性压力,这被认为是降低美元汇率,有利于出口和就业水平,鲁比尼严厉批评了这一点。
美国政策和立法的恶化要求在美国设有总部或分支机构的公司不得向受该国政府限制的国家或机构出售产品,伊朗就是这种情况。 任何不遵守既定政策的人都将受到制裁,例如阻碍在北美大市场进行商品贸易、资本和港口服务、可能冻结金融资源等。
对这种已经使用了几十年的资源的吸引力一直在增强。 它适用于华为——一家处于无线电信技术 (5G) 前沿的中国公司。 2018年XNUMX月,加拿大应美国要求逮捕了该公司的首席财务官(也是其董事长和第一大股东的女儿)。 武器库和行动领域是巨大的,现在还增加了对敌方统治者使用导弹的能力,从而产生了一种令人担忧的气氛。
未来几个月会发生什么,一方面取决于总统竞选的风向,特朗普需要资产来保护自己免受导致弹劾程序的指控,并向选民挥手致意与承诺和成就。 可能会有像导弹瞄准苏莱曼尼这样的惊喜。
另一方面,董事会中并不只有特朗普一人。 全球化和相互依存的现实是有限度的,正如华为本身的例子所说明的那样。 在试图抵制这家公司之后,美国政府不得不在美国公司和其他盟友的要求下让步,要么是因为华为是(谷歌等大公司的)重要客户,要么是因为它已成为美国的战略供应商系统运营商电话。
布雷顿森林协定
20 国集团发表的声明是一系列经济和金融事件的一部分,这些事件甚至在第二次世界大战结束之前就开始了,随着 1944 年布雷顿森林协定 (ABW) 的建立。
他们以美国提供的保证为基础,即他们将兑换每盎司 35 美元(31,1034768 克)的黄金。 这是其他签署国接受美元在世界经济中的核心作用的条款,并就此同意协调规则,以使用预先定义的方式将各自货币对美元的报价变化保持在一定范围内做法。
人们认为,通过这种方式可以避免汇率危机:汇率螺旋式贬值、储备控制和一系列保护主义措施[九] 它出现在第二次世界大战之前的时期,当时商业和经济冲突急剧激化。
ABWs 为国际金融体系建立了一个新的架构,其中包括创建新的经济机构(国际货币基金组织、世界银行,作为信贷和融资工具),新的世界大国美国通过这些机构行使霸权。 苏联拒绝签署 ABW,理由是这些机构将成为华尔街的附属机构。[X].
几十年来,美国滥用印制美元的权利为其支出和投资融资。 这些滥用行为导致合作伙伴施加越来越大的压力,要求在 ABW 中进行美元与黄金的兑换,造成一种不可持续的局面,因为没有足够的黄金来支付费用。[XI].
15 年 1971 月 XNUMX 日,尼克松总统废除了现在兑黄金浮动的美元平价条款。 因此,它通过铸币税收入(纸币面值及其生产成本的差异)、通货膨胀利润和其他方式在经济上使美国受益,对称地给第三方造成损失[XII] 谁订阅了它。 通过采取这一措施,尼克松点燃了一颗定时炸弹的导火索,随着事态的发展,其破坏力逐渐增强,导致市场不稳定,并增加了国际货币基金组织和其他利益冲突的国际组织的重要性[XIII] 越来越明显。
国际货币基金组织的明确使命是防止战前恶性循环再次发生,它开始越来越机智地采取行动,让自己出现在问题国家,向那些没有按预期“表现”的国家提出建议。经济理论、审计纠正措施、向其他债权人表明他们应该采取的态度或他们将遭受的后果。 很少或根本没有公开讨论尼克松对国际社会造成的巨大破坏。
欧元、金砖国家和其他国家的反应
这种背景背景化了几个国家的适应努力。 有些国家通过接受美元而放弃了货币自主权,例如厄瓜多尔和巴拿马[XIV] 除其他外,将其作为本国货币或将其货币报价固定在其上。
欧洲国家采取了不同的战略。 通过制度工程的杰作,经过几十年和不同的阶段,他们创造了欧元,这种欧洲货币从 2002 年开始在越来越多的国家流通,并在 20 年内开始被国际认可中央银行为结算国际交易而使用的储备货币,是为数不多的享有这一特权的货币之一。
另一种反复出现的反应形式是国家之间的直接多边交流,没有美元的干预,并且随着时间的推移产生了不同的结果,例如前面提到的 Instex 等实验。[Xv的].
2009年金砖国家(巴西、俄罗斯、印度和中国,后加入南非)的宪法也可以在很大程度上从捍卫特定经济利益反对美元和美国经济霸权的角度来理解.
自该联盟成立以来,其参与者就确认需要一种新的全球货币,并提议在没有美元中介的情况下对商品和投资进行报价和交易。 2014 年,他们成立了一家投资银行 (NDB) 来为项目融资并管理应急储备基金。 以同样的方式。 在不同的时间,同样的将美元排除在南方共同市场之外的可能性被提出,但没有实现。
最后的评论
长期以来,加强国际货币基金组织、世界银行和重振国际清算银行(国际清算银行,位于瑞士巴塞尔,中央银行寻求标准化和协调行动的论坛)的作用的行动是缓冲针对国际经济问题。
然而,导致两次世界大战期间汇率危机的同样“自由市场力量”现在再次出现,并引发对国际经济“失衡”的各种反应。
总而言之,自 1944 年以来,美元通过 BW 协议确立了自己作为主导货币的地位。 1971年,美国最高代表正式拉开了平价阶梯的序幕。 从那时起,货币危机蔓延数十次,以至于成为统计衡量的对象,由国际货币基金组织监督,国际货币基金组织是专门研究货币持有者利益冲突的国际组织,投票权和投票权之间的平衡金钱的力量偏向于后者。 它是为了预防问题而创建的,却无法阻止疾病的再次出现,表明自己无力通过开出使疾病恶化的药物来解决问题。
两次世界大战之间的经济进程表现为汇率危机的螺旋式上升,表现出国际贸易的不对称性,并在尖锐的贸易争端中展开,现在又再次出现。 这不是重复 字面意思,但同样地,(国家和社会阶层之间)因经济价值的挪用而引起的冲突异常加剧。
这些过程的最终结果是,各国各自采取的防御措施正在蔓延,以寻求保护,以防止以美元为基础的金融体系实施的经济价值榨取。
市场正变得饱和,过剩的美元正在寻找有利可图的投资。 31月XNUMX日美联储降息[十六] 其运作方式与使美元盈余的意义相同。 欧洲中央银行以实物回应——请原谅双关语[ⅩⅦ] 一个月后。 特朗普下令提高中国产品的进口关税,中国通过人民币贬值部分抵消了这一关税。
购买量增加导致旧黄金价格上涨的趋势与这些问题有关。 货币和商品价格之间的报价波动将增加,影响金融市场,导致其他货币危机、经济价值的大幅变化、商业侵略性的增加以及政治和军事摩擦。
* 罗伯特·雷根斯坦纳 是管理与信息技术领域的教授和顾问。不
[I]的https://consortiumnews.com/2019/07/09/patrick-lawrence-weaponizing-the-dollar/.
[II] INSTEX(支持贸易交流的工具):自 2015 年以来,西方与伊朗的关系受联合综合行动计划 (JCPOA) 的约束,其中德国、中国、美国、法国、英国、俄罗斯参与其中古代波斯同意采取措施,通过商业关系正常化来控制其核技术的发展。
2018 年 XNUMX 月,美国退出该协议,并开始向其他签署国施压,要求对其进行商业封锁。
除了制造核制品所需的铀的生产能力外,伊朗还是面临霍尔木兹海峡的国家之一,霍尔木兹海峡是波斯湾的出入口,是一种颈静脉,超过 20占国际原油的百分比,其中伊朗也是最大的出口国之一。
自从对古巴实施经济封锁(1959 年)之前,历史事实不断重演,即美国在行使其权力时,对不遵守其政府政策指令的个人、公司和国家实施经济制裁。制裁范围从关闭边境和港口到处以罚款和没收银行资金。
劳伦斯提到的文章指出,INSTEX 是“迄今为止对美元霸权作为交换和价值储存手段的最重要挑战”。
[III]https://www.strategic-culture.org/news/2019/07/04/goodbye-dollar-it-was-nice-knowing-you/
[IV]“除南非外,金砖国家都有自己的国内支付系统——中国有银联,印度开发了 RuPay,巴西有 ELO。 在俄罗斯,这是俄罗斯中央银行于 2015 年推出的 Mir 支付系统,即西方对该国实施制裁一年后。”https://www.rt.com/business/452737-brics-own-支付系统/
[V] 即将到来的经济衰退剖析,22 年 2019 月 XNUMX 日, https://www.project-syndicate.org/commentary/global-recession-us-china-trade-war-by-nouriel-roubini-2019-08. 这里用葡萄牙语:https://outraspalavras.net/mercadovsdemocracia/anatomia-da-proxima-recessao-global/.
[六]Roubini 和 Mihm,“危机经济学:金融未来的速成班”。 企鹅书。 2010
[七] Vpex。 自 7 年以来一直流传的托宾税提案 (https://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Economia/A-atribulada-e-paradoxal-trajetoria-da-taxa-Tobin/18418/1972) .
[八]“伊朗将如何回应美国暗杀少校。 将军卡西姆·苏莱曼尼 (Qassim Suleimani) 仍然是一个猜测问题,但一个结果似乎几乎可以肯定:欧洲为维持 2015 年伊朗核协议而做出的长期努力的终结”在“苏莱曼尼 (Suleimani) 走了,下一个可能是伊朗核协议 (Iran Nuclear Deal)” https://www.nytimes.com/2020/01/03/world/europe/soleimani-iran-nuclear.html
[九] Eichengreen, B., Sachs, J.. 1930 年代的汇率和经济复苏。 经济史杂志,卷。 45号4(1985 年 925 月),pp. 946-928。 第 XNUMX 页。
[X]“苏联代表出席了会议,但后来拒绝批准最终协议,指责他们创建的机构是“华尔街的分支机构”。” https://en.wikipedia.org/wiki/Bretton_Woods_system#Dollar_shortages_and_the_Marshall_Plan
[XI] 至少从 1965 年开始,法国总统戴高乐就公开表达了这个问题(见 https://www.youtube.com/watch?v=W5Qjeun0NPo),并用他的美元兑换了诺克斯堡黄金。
[XII]今天黄金美元报价超过1.400美元,即这个比例变化超过4000%。
[XIII] Kaminsky,G., Reinhart,C.. 双重危机:银行业和国际收支问题的成因。 第 427 页。 表 1 总结了 76-26 年期间 1970 个国家发生的 1995 次货币危机的研究。 从 1970 年到 1979 年,平均每年发生 2,6 次危机,在随后的 3,13-1980 年期间上升到 95 次。
[XIV]“尽管厄瓜多尔和巴拿马在官方上仍然拥有自己的货币(苏克雷和巴拿马巴波亚),但这两个经济体都使用美元并以美元为界。 导致各国选择使用外币而非本国货币的原因各不相同。 厄瓜多尔由于 1990 年代的危机、通货膨胀和苏克雷贬值; 另一方面,由于外币在其经济中的大量流动,巴拿马。 但目标是相同的:遏制通胀压力……其他较小的国家也采用美元作为其主要货币:萨尔瓦多、东帝汶、波多黎各——这是美国的领土——、英属维尔京群岛、密克罗尼西亚、土耳其和凯科斯群岛和津巴布韦。” 在 https://www.terra.com.br/economia/operacoes-cambiais/operacoes-empresariais/contra-inflacao-equador-e-panama-open-hand-of-own-currency,a260701c4014e310VgnVCM20000099cceb0aRCRD.html
[Xv的]像例如。 就巴西而言,polonetashttps://pt.wikipedia.org/wiki/Polonetas
[十六] 例如: https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,federal-reserve-corta-taxa-basica-de-juros-nos-estados-unidos,70002949364
[ⅩⅦ] https://economia.uol.com.br/noticias/redacao/2019/09/12/banco-central-europeu-bce-medidas-estimulo-economia-inflacao-baixa-juros.htm