通过 李诗默*
关于过去 20 年和未来 20 年的思考
中国新经济正处于关键转折点。 在过去的两年里,作为风险投资人(VC),我们对行业、公司、技术和投资逻辑的理解发生了重大变化。 我们过去把新中国的历史分为改革开放的“头三十年”和“后三十年”。 今天我想借用这个概念,把中国的新经济分为“前后两个十年”。
前二十年,当然是从2000年到2019年。在这期间,中国的GDP增长了9倍,形成了全球最大的产业链和全球第二大消费市场。 正是大产业和大市场造就了中国经济的新腾飞。
在前二十年,中国新经济最重要的成果是消费互联网平台的出现。 我们都知道,背靠中国如此庞大的市场,一个平台可以简单地用金融资本支持其持续扩张,最终达到垄断地位,瞄准未来的垄断,将其变现为巨大的净现值。(NPV) ) 然后用这个 NPV 作为试验资金来帮助你实现大富翁。
但在科技发展方面,国外一些学者进行了一项研究,将各国在“微笑曲线”上的位置定位。 根据他的研究,我们可以发现,从2000年到2019年,中国经济产业规模虽然有了很大的增长,但相对于研发的两端,一直处于中间位置,即制造和装配环节。而销售,附加值相对较低。
不过,中国也在一些领域实现了产业升级,比如高铁、新能源、5G等。 但这些研发重度的嵌入式技术行业都是由政府部门主导,政府是他们的投资方或主要客户。
因此,去年习近平总书记在讲话中提到,新一轮科技革命和产业变革给经济发展带来了强劲动力,也对就业和收入分配产生了深远影响,包括一些负面影响。影响,需要有效处理和解决。
在我看来,中国新经济的前二十年,本质上是一个“资本杠杆国家”。 消费互联网主要靠商业模式创新,技术含量不高。 比如我们平时扫描的二维码,是上世纪1990年代发明的,之所以发展这么快,是因为它可以最大限度地发挥国家在发展过程中创造的正向外部效益,比如增加中国居民的可支配收入、物流运输的改善和信息的普及。 是的,这不是我们企业家所做的。
然而,这种由国家支持的双赢资本发展模式所产生的负面外部效应,导致了全社会的“黄金时代”问题,如收入不平等加剧、贫困人口缺乏社会保障、新进工人等。 除其他社会经济问题外。
因此,中央提出“高质量发展”和“共同富裕”,促进经济健康发展,优化分配结构,为更多人创造致富机会,避免连续演化和内卷化。 这是中国新经济的重大转折点和重要机遇,也是中国新经济下一个二十年的开端。
中国未来二十年的新经济一定是“国家资本杠杆”之一。 在国家大战略的指引下,通过资本驱动的产业现代化,中国经济可以实现从规模发展向高质量发展的转变。
在“微笑曲线”上,中国不仅要大规模操作,还要不断向左上角移动。 上去就是提高产业附加值,带来更多高技能岗位,进一步提高人均收入,同时通过技术赋能降本增效,保持中国制造在世界的竞争力。 左移就是提高研发能力,解决锁定关键技术的问题。
在新的发展阶段,我们的投资要聚焦“高质量发展+普惠效益”。 我们的创业主要围绕三个主线。 一是供应链转型优化。 中国拥有全球最大的产业链和供应链,但仍相对分散,技术和信息转化能力普遍不足,价值提升空间巨大。
二是嵌入式技术进口替代。 比如芯片:中国每年最大的进口是芯片。 因为疫情过后全球半导体短缺,油价跌了很多。 350年中国进口芯片价值2020亿元,是排名第二的原油的两倍多。
另一个例子是医疗设备。 中国很多药品和医疗器械依赖高价进口。 有足够的空间用于家庭更换。 一旦实现国有化,就医成本可以大大降低。
三是可持续发展。 现在全世界都在努力实现碳中和,中国在这方面走在前列,投入巨大。 例如,光伏发电在海外发展初期每千瓦时的成本为100美元,但经过中国企业的不断发展,现在成本已降至每千瓦时几美分。为什么哪个可以大规模使用。 与电动汽车电池类似,中国制造的电池大大降低了电动汽车的生产成本,这也是近年来电动汽车发展如此迅速的原因。
三种情况
未来二十年,中国新经济将取得怎样的成就? 我给大家分享三个案例。
第一家公司叫百布,是国内最大的纺织面料智能供应链平台。 纺织是一个万亿规模的市场,全球90%的纺织品产自中国。 但中国的纺织供应链还处于非常原始的阶段,数以万计的生产企业遍布长三角和珠三角。
所以百布做的是纺织行业的工业互联网,链接 上游 e 下游 从信息不对称,高效配置,将实体工厂转变为云工厂,连接数十万台织机,优化产能,降本增效。
第二家公司叫做大熊座。 焊接是传统制造业,也是一个巨大的产业。 焊接几乎涉及所有的工业领域。 焊接是建造桥梁、船舶、汽车和房屋所必需的。 其市场规模也在千亿级别。
但焊接是一个非常传统的行业,在很大程度上依赖于操作人员的技能和经验。 现在好的焊工越来越少,年轻人也不愿意做,所以我们面临着80后和90后人才缺口的困境,大熊座用AI训练焊接机器人,可以解决这个问题缺焊工一次,又快又好。
第三家公司叫百奥恒,也是低调的领域——水泥行业。 许多年前,一位法国人发明了一种胶凝材料技术,可以将铸造工业废料转化为具有水泥性质的混凝土。 这项技术在实验室里开发了很多年,后来澳大利亚人继续开发,但最终没有投入实际应用。 第一,这些国家的铸造厂不多,找不到生产废料作为原料; 其次,这些国家对水泥的需求也不大。
最终,几位中国人发现这是一个很好的商机,因为中国拥有世界上最大的铸造业,大量的废料无法处理,让企业很头疼。 另一方面,中国专注于基础设施建设,需要大量水泥。 此外,国务院对峰值碳排放要求非常严格,而水泥生产是碳排放大户,因为要煅烧石灰石,约占全国总排放量的20%,因此国家严格限制水泥产能。 百恒的这种地聚物材料,在生产过程中不需要石灰石,不需要煅烧,产生的碳排放量很小,仅为水泥的30%,一石三鸟,迅速落地各省。来自国家。
上面提到的这些公司有一个共同的特点:都是有进取心的公司,但是通过一个关键技术撬动了一个大行业,迅速成为了细分领域的龙头。 这种现象在其他发达国家也存在:一条庞大的产业链可以养活数百个“隐形冠军”。 中国是世界第一大生产国,肯定有成百上千的“隐形冠军”。 因此,在新经济高质量发展20年后,投资者不能再像以前那样一味追求金融规模,而必须以质量为核心,对产业链供应链有更深刻的理解。
秘书长致辞
以上是我对中国新经济的一些认识,以及对未来高质量发展的一些思考。 最后,希望和大家一起学习《正确认识和把握我国发展中主要理论和现实问题》杂志社发表的秘书长讲话 寻求真相. 印象特别深刻,期待与大家分享,作为我们未来投资时应时刻牢记的准则。
一是聚焦共同富裕方向。 共同富裕是中国特色社会主义的本质要求,我们要在投资中寻找创造普惠价值的商机。
第二点是秘书长关于资本的讨论。 马克思和恩格斯当时并没有遇到大规模的资金问题。 建立社会主义市场经济是中国共产党发现并带领国家“摸着石头过河”的东西。 资本最本质的特征就是追求利润,这是刻在资本基因里的。 但在中国,资本必须明白两个原则:第一,必须将自身的投资回报利益与国家利益紧密结合起来,积极发挥生产要素的作用。
因此,未来二十年的中国新经济也为我们的投资行业带来了一个充满机遇的时代。 抓住时代机遇,为高质量发展大局添砖加瓦,才能在新时代有所作为,为社会主义市场经济健康发展贡献力量。
以上是我作为投资人的看法:让我们撸起袖子,携手努力,打好中国经济高质量发展的“下半场”。
*李世默 é Becoming Capital创始人兼管理合伙人.
2022月10-11日,在青岛市人民政府主办的XNUMX全球创投大会上的讲话。
翻译: 阿瑟·斯卡沃尼.
最初发表于 北京文化评论