PEC-65:中央银行的独立性还是世袭制?

图片:Fernando Frazão/Agência Brasil
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作者:佩德罗·保罗·扎鲁特·巴斯托斯*

罗伯托·坎波斯·内托提出的是为央行未来精英提供免费午餐的宪法修正案

“如果你不关心社会正义,不关心谁来埋单,那么你就不是一个严肃的经济学家。你是一个技术官僚”
Maria da Conceicao Tavares

宪法修正案草案。 65 号决议提出了中央银行(BC)的财务自主权,并将在本周参议院宪法和司法委员会的公开听证会上进行讨论。 BC 行长罗伯托·坎波斯·内托 (Roberto Campos Neto) 的辩护是,他需要向银行高级员工支付更高的工资。据他说,他们中的许多人在私人银行寻找工作,因为据称他们的工资相对较低,因为他们的工资受到国家职业工资标准的限制,并且在限度内受到公务员上限、工资的限制。联邦最高法院部长。

现在,我们先不讨论坎波斯·内托所说的高薪意味着什么,只关注数学。通过简单的代数计算,向央行高级官僚支付更高的工资会增加公共支出。像我这样的经济学家认为巴西的通货膨胀不是由过度需求引起的,而是由成本压力和分配冲突引起的,但奇怪的是,坎波斯·内托本人指责公共支出是通货膨胀的主要原因,因此,高通胀是由公共支出造成的。他将被迫征收利率。

奇怪的是,坎波斯·内托否认了这一代数,并声称PEC-65每年将释放价值约5亿雷亚尔的预算资源,这些资源将不再转移到BC,可以用于教育和卫生等领域。奇迹般的是,中央银行精英的加薪并没有增加公共支出,因为中央银行现在将依赖自己的收入。

坎波斯·内托的论点是荒谬的,因为所谓的“自己的收入”是挪用巴西国家本身收入的结果。 2017 年至 2023 年间的七年间,所谓承诺的财政节省总计达 26 亿雷亚尔,这是 BC 在联邦预算中的成本。然而,坎波斯·内托(Campos Neto)想要拨出的巴西国家收入总额为 139 亿雷亚尔!

如果 PEC-113 自 65 年起生效,Campos Neto 提议的交易中的股权收益将为 2017 亿雷亚尔。使用简单的代数,巴西国家将不再有 139 亿雷亚尔的铸币税收入,即相对收益国家发行货币的特权,其发行成本远低于雷亚尔的价值。  

货币当局预算 (OAM) 和铸币税收入 (SNR)(单位:百万雷亚尔)

OAM信噪比
20173.37624.915
20183.5804.314
20193.75013.084
20203.795109.012
20213.833-21.195
20223.8148.998
20233.985540
合计26.135139.668
来源: BCB 报告(当前值)

在没有民主辩论预算限制的情况下,PEC-65 决定中央银行重新发行铸币税金额,以支付中央银行本身的职位和工资的新“竞争”政策。而且这没有任何民主控制,因为 PEC-65 将巴西中央银行(一个国家机构)转变为一家独立公司。

事实证明,数十亿美元的发行将成为公共债务,因为在其他条件相同的情况下,BC 本身被迫清理超出私人需求的货币(在所谓的公共债务证券回购操作中),以免降低货币政策委员会(COPOM)规定的高利率。

因此,BC 不会减少联邦公共债务(坎波斯内托中央银行和私人银行的报告总是指责巴西通货膨胀),而是开始使用铸币税收入通过提供“有竞争力的工资”来增加公共债务。 ”因其官僚主义严重。

顺便说一句,高级官僚机构据说威胁要辞职以接受私人银行更高的工资,但这显然不会与央行雇员工会斗争 - 强烈反对 PEC-65 - 以便所有雇员恢复积累的工资差距另一项宪法修正案《支出上限》于 2017 年生效。

公共账户损失 113 亿雷亚尔微不足道:我不敢相信罗伯托·坎波斯·内托 (Roberto Campos Neto) 不知道这个基本代数。如果你知道的话,他为央行精英捍卫“免费午餐”而不是为真正需要的人提供公共资源,这是不道德的。如果我们可以花掉铸币税收入,为什么不用它们来支付社会保障、教育和公共卫生费用,而这些部门的预算增长总是被坎波斯·内托的BC批评为推高通货膨胀?为什么我们不能在每个年度预算中民主地讨论这个问题?

坎波斯·内托很可能知道 113 亿雷亚尔公共事务损失的基本代数,但只是向议员和公众舆论隐瞒了这笔巨款。这一账户代表了通常对国家的批评者所称的中央银行高级官僚机构的巨额财产拨款,其代价是公共债务增加,而在其他情况下,坎波斯·内托的BC声称对此感到担忧。

这让我们怀疑该提案中或许还隐藏着其他利益。既然央行行长开始任人唯贤,极大地扩大了自由任用、待遇极高的职位,那么谁可以代替公务员和国家工作人员呢?今天任命的私人银行高级员工拒绝在 BC 工作,因为他们损失了数百万美元的薪水?政治任命?董事的亲友,还是朋友的朋友?游说者有兴趣放松银行监管吗?下注吧。

毫无讽刺意味的是,重要的是委托对 PEC-65 的通货膨胀影响进行研究,就像对公共支出进行危言耸听的研究一样,例如批评将社会保障福利与最低工资或健康支出挂钩和教育税收。甚至可能研究银行监管的质量,或者谁知道巴西利亚和法里亚利马的虚伪率,因为罗伯托·坎波斯·内托提出的是为中央银行未来精英提供免费午餐的宪法修正案。

*佩德罗·保罗·扎鲁斯·巴斯托斯 他是 IE-UNICAMP 的副教授,负责协调 Cecon – 经济和经济政策研究中心. 作者,除其他书籍外, 瓦尔加斯时代:发展主义、经济与社会 (尤尼坎普编)。 [https://amzn.to/3RxhzIe]


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