市场的神手

图片:保罗·马尔西奥·多斯桑托斯
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通过 曼弗雷德·巴克 & 路易斯·冈萨加·贝卢佐*

我们的货币当局回到了金融信仰的道路上,看到了通往大马士革之路上的光明……法里亚·利马!阿门……

“自由在于了解操纵我们的弦”
(巴鲁克·斯宾诺莎)。

巴西央行货币政策委员会(Copom)上次会议一致批准维持Selic利率每年10,5%并暂停基本利率下调。在位于法利亚利马的金融奇迹圣殿,JP摩根牧师在礼拜结束时欣喜若狂地喊道:阿门,兄弟们!信誉又回来了!我们的祈祷被听到了,我们是被选中赚钱的人,我们的真理就是我们的信仰!别人钱的忠实管理者齐声合唱:哦,信誉又回来了,哦哦……

梅尔卡多上帝永远是对的,阿门兄弟们!谁最了解邪恶金属?我们还是央行?我们的货币当局回到了金融信仰的道路上,看到了通往大马士革之路上的光明……法里亚·利马!阿门……

市场的神力拯救了泛滥的通胀预期。没有人能反对转变为科学的信仰和教条!连巴森也不行!阿门,两次,兄弟们!

在书里 力量与进步 达伦·阿西莫格鲁和西蒙·约翰逊记得埃德蒙·伯克,他是杰里米·边沁和亚当·斯密的同时代人。埃德蒙·伯克将商业法则称为“自然法则,因此也是上帝法则”。怎么会有人反对神法呢?”

因此,让我们将美联储的异教徒逐出教会,他们总是愿意背弃我们的信仰。他们表示:“从2008年底到2014年XNUMX月,美联储通过公开市场购买大幅增加了长期证券的持有量,目的是对长期利率施加下行压力,从而支持经济活动和创造就业机会,使金融条件更加宽松”。 (网站 FED).

“我们在实施量化宽松时用来购买债券的钱并不是来自税收或政府贷款。相反,像其他央行一样,我们可以以“央行储备”的形式以数字方式创造货币。

“我们用这些储备购买债券。债券本质上是政府和企业发行的期票,作为借钱的一种方式。”

“现在我们正在扭转量化宽松政策,其中一些债券将到期,我们将向投资者出售其他债券。当这种情况发生时,我们为购买债券而创造的货币将会消失,经济中的货币总量将会减少。” (英格兰银行网站)

法利亚利马教派的牧师们说,幸运的是,巴西中央银行被阻止进行这种被诅咒的操作,而我们的盎格鲁-撒克逊兄弟毫不犹豫地实行了这种操作,在这里受到了如此的钦佩。在巴西,最高货币当局无法决定、干预或锚定利率期限结构。我们的信念要求将操作自主权限制在通货膨胀目标圣礼所施加的信仰范围内。

根据法利亚利马教派的戒律,央行只能每45天设定一次Selic利率,以符合期望的圣杯焦点公报。 只有他们才能与金钱上帝交谈!螺丝厂的凡人不懂锚,只懂螺丝!阿门,两兄弟!

布拉祖卡斯信徒的立法规定:“BC的根本目标是确保价格稳定,此外,确保金融体系的稳定和效率,平滑经济活动水平的波动,促进充分就业” 。 (巴森网站)。

为了安抚信徒的精神,根据旧约《货币主》的规定,货币当局在实施货币政策时绝不能逃避平滑经济活动水平波动和促进充分就业的欺骗性目标。为什么?因为否认市场之神的戒律是一种不可赦免的罪过!

周日的礼拜中,最受欢迎的最后一首歌也是最令人期待的,JP摩根牧师最后的祷告是:财政、财政、财政!最期待的祈祷:我们的钱,在天堂。对抗撒旦:爆炸性的公共债务和浪费的国家!

所谓的回购操作是中央银行用来控制银行间市场基本利率设定的常用工具。在我们的例子中,与我们北方的兄弟不同,货币当局使用带有回购条款的联邦公共债券来维持基本利率。对银行来说利润很高,而且风险为零。值得注意的是,金融机构的存在是为了赚钱。他们能做什么或不能做什么取决于货币当局的定义。在这里几乎什么都可以做,毕竟他们是央行信誉的保证者。

回购操作记录为联邦公共债务。据估计占总数的 20% 至 30%,约为 XNUMX 万亿雷亚尔。这些是货币政策操作,与公共赤字融资无关。但它服务于法里亚利马会众的口号:税收,税收......

为了阻止伽利略·伽利雷的入侵,红衣主教贝拉明写信给另一位牧师:“……想要确认太阳确实位于世界中心,并且只自转而不从东向西运行,并且地球位于第三宫天堂并绕太阳高速旋转,这是一件非常危险的事情,不仅会激怒所有哲学家和经院神学家,而且还会因使圣经变得虚假而损害神圣信仰。”

我们回到异端 美联储:2015年XNUMX月开始的政策正常化进程中,美联储首次使用逆回购协议 过夜 (ON RRP)——公开市场操作的一种——根据需要作为补充政策工具,帮助控制联邦基金利率并将其保持在联邦公开市场委员会设定的目标范围内。

2019年XNUMX月,美联储利用远期和隔夜回购协议(repo)来确保即使在非准备金负债大幅增加的时期,准备金供应仍然充足,并缓解市场货币市场压力的风险。可能会对政策的实施产生负面影响。

美联储继续提供回购协议 过夜 并且,在这样的背景下 应力 与 2020 年 XNUMX 月左右的新冠肺炎相关的定期回购协议和 过夜 对保证储备供应充足、支持短期美元融资市场平稳运行发挥了重要作用。

在28年2021月XNUMX日发布的回购协议声明中,美联储宣布建立全国性永久性回购工具(SRF)。根据 SRF,美联储每天对合格证券进行隔夜回购操作。 “FUR作为货币市场的后盾,支持货币政策的有效实施和市场的平稳运行。” (美联储网站)

我们北方的兄弟也做同样的操作,而且还不算公债!异教徒问道:“我们的行动自主权在哪里?为什么不像世界上绝大多数央行那样实行自愿存款,并一劳永逸地终止回购支付呢?”

法利亚利马教派不会允许的。阿门兄弟们!

该死的异教徒继续说道:“准备金余额利率(IORB利率)由理事会决定,是执行货币政策的重要工具。 美联储。有关当前 IORB 速率设置,请参阅 实施说明 FOMC 最近发布的。本说明提供了支持 FOMC 联邦基金利率目标的政策工具的操作设置。”

“定期存款通过提供额外的工具来促进货币政策的实施,美联储可以通过该工具管理存款机构持有的准备金余额总额。存入定期存款的资金在定期存款期限内从参与机构的准备金账户中提取,从而耗尽系统的准备金余额。” (美联储网站)。

你好,贝拉米诺红衣主教,是时候召集宗教裁判所了!

*曼弗雷德·巴克 他是 ESPM 经济学和资本市场教授.

* 路易斯·冈萨加·贝鲁佐, 经济学家,Unicamp 名誉教授。 除其他书籍外,作者还包括 凯恩斯所处的资本主义时代(逆流)。 [https://amzn.to/45ZBh4D]


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