没有事实反对论点

图片:凯瑟琳希拉
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通过 小保罗·诺盖拉·巴蒂斯塔*

对我们经济野蛮的观察

在快速涉足文学和文化之后,该专栏现在又回到了它通常的主题——经济、政治、巴西。 读者,我做这件事并不十分满意。 毕竟,让我们面对现实吧,批评一个可笑的政府在我们国家犯下的野蛮行为有什么乐趣呢? 正如古人所说,你必须选择好你的对手。 如果你选择平庸的对手,你很快就会变得和他们一样平庸。

但无论如何,没什么可做的。 巴西在 2018 年选择了这条道路,我们正在为此付出代价。 然后我恢复我的绞线。 好儿子回到房子里——即使他很难认出那所房子是他的。

对我们经济野蛮的观察

今天,我想谈谈我们野蛮的一面,这种野蛮在博尔索纳罗之前就存在,并且在他和格德斯身上继续存在——我们亲爱的国家经济思想和实践的巨大落后。 这里所谓的经济科学是对二十或三十年前在美国教授和宣传的东西的另一种讽刺,而且是一种非常拙劣的讽刺,当时一些巴西小丑的名人在那里进行经济学研究。 如您所见,我们专攻漫画。

让我们给牛起个名字来打破单调一点? 我们走吧。 例如,Ilan、Alphabet Soup、Goldfayn 或 Goldfajn。 顺便说一下,这个确实不完全是巴西人。 他出生于以色列,拥有以色列/巴西双重国籍。 尽管如此,他还是担任了巴西中央银行行长。 在其他国家,更加意识到国家利益,这种口是心非的承担者无法担任高级政府职位。

但这还不是最糟糕的。 在特梅尔政府时期,文人汤被传统媒体认为是所谓的思想领袖之一。 梦之队 经济的。 梦之队? 思考头? 那里没有思想,只是单纯地复制金融市场偏见和盲目模仿国外已经过时的标准。 最好说一下模仿的头 噩梦队 Temer 政府 - 毕竟,正是这个 mambembe 剧团遗赠给我们,仅提及一项不朽的成就,臭名昭着的宪法支出上限 - 这是历史上最糟糕的财政规则之一。 博尔索纳罗政府因市场和媒体对这一行不通的规则的依恋而深受其害。 让我们把葡萄牙语说得更清楚些,冒着冒犯更敏感耳朵的风险——上限是巴西和世界经济史上最愚蠢的财政规则之一。

然而,在这一点上,有必要认识到 噩梦队. 据我所知,支出上限是一个原创的想法,一个巴西的 jabuticaba,在世界经验中是无与伦比的,至少在主要国家是这样。 据我所知,它只存在于巴西这里。 太糟糕了,这是一个完全愚蠢的想法。 按实际价值计算,它将联邦公共部门的几乎所有主要(即非金融)支出冻结在 20 年的水平上 2016 年。 风雨无阻,基本支出不能超过这个上限。 为了产生更大的破坏性影响,这条规则被写入了联邦宪法的文本中。 完全相同的著名人物曾经生活过,现在仍然生活,批评 1988 年宪法过于详细,大力支持(或直到最近才支持),甚至是宗教狂热,宪法文本中存在详细的财政规则。 不知道是不是伊兰的脑袋,字母汤,这个深奥的想法。 也许不是,因为它在北美经济学教科书中没有被提及,而且有问题的小丑通常不会冒险尝试新奇事物。

读者,请允许我说点题外话。 我喜欢描述我的角色。 在手头的案例中,足以说它是一个肥胖、圆润和宽大的腰围。 然而,这个胖子不像其他胖子,更民俗,更有趣,没有幽默感,没有镇定,没有闪现。 一天,Goldfain 漫不经心地走在 Avenida Faria Lima 上,突然灵机一动。 他害怕了,尴尬地看了看旁边,乔装打扮,迅速直起身子,清了清想象中的喉咙,继续赶路,满身冷汗。 他立即去了附近的一家银行机构,在那里,他从恐惧中回过神来,展示了他的智慧,也是虚构的,并因所提供的建议而获得了丰厚的报酬,这是非常真实的报酬。 等他一离开,所有人无一例外,上至行长,下至实习生,上至董事会董事,下至电梯操作员,面面相觑,赞叹不已,赞叹道:“真是个脑袋! 真是个头!

我知道,我要在这个题外话上讲得有点长。 但是,毕竟,专栏作家的职责之一就是娱乐读者。 而且,正如加尔布雷思所指出的,幽默对于经济学家来说是一种具有相当科学价值的工具,因为经济行为具有非常荒谬的维度。 最后,我补充说,这位著名的小丑还有救赎的余地。 看哪,他刚刚被任命为​​华盛顿国际货币基金组织的一个部门负责人。 现在,自 2008 年金融危机以来,国际货币基金组织正在 更新,审查理论,教条和建议。 因此,很快,我们将看到巴西/以色列小丑为不太过时的论点辩护。

读者,如果他已经到了一定年龄,会说他用字母汤“得到了签名”。 决不。 我愿意毫不犹豫地公开承认你的品质。 问题是,读者,我找不到它们!

我赶紧做最后的警告。 读者,请不要认为以上描述是我的某些“肥胖恐惧症”的产物。 我是几个胖子的坚定崇拜者,他们中的许多人都以他们的人性品质而著称——智慧、创造力、幽默等等。 然而,对于前成员来说,情况并非如此 噩梦队.

支出上限——从锚点到符号

但是,让我们把个别小丑放在一边,回到更普遍的经济思想和政策层面。 想法是矫枉过正。 我们在巴西拥有的更多是偏见和教条,而不是想法。 由于反映薄弱,银行家、经济学家和经济记者陷入了可耻的矛盾之中。 有明显的例外,但不幸的是,这是规则。 这就是我所说的鸡舍经济正统。

让我们暂时回到臭名昭著的支出上限。 随着司法预案的突然增长,这是现任政府经济部没有预见到的,又发明了一个权宜之计——以捍卫上限为名推迟支付大部分款项。 在流行中:这是在 precatorios 的持有人中提供无耻的“违约”的问题,请记住,这些判决已经成为最终的司法判决,不再有任何上诉。 通过另一项宪法修正案提案,即目前正在国会讨论的 PEC on precatorios,试图为两件事腾出空间:1)引入一项新的社会计划,博尔索纳罗总统可以称之为他的拥有(Auxílio Brazil 取代了 PT 时代的 Bolsa Família); 2) 大量的 Centrão 议会修正案。 正如我们所知,这些是博尔索纳罗/里拉联盟的基本目标,着眼于 2022 年的选举。

precatorios 的 PEC 也被用于根据个案重新定义和提高宪法上限。 2022 年的上限将得到修正,不再是通过截至 2021 年 XNUMX 月的累计通胀,而是通过当年的预测。 由于预测会更高,修正基数的变化允许明年的上限增加。[1]在众议院获得批准后,PEC 将在参议院进行审议。 该框架仍面临联邦最高法院暂停执行议会修正案的决定,这直接影响了政治计划,其中 PEC 是其中的一部分。

Guedes 和他的团队竭尽全力踢球,几名技术人员最终离开了经济部。 但政府的政治派别,主要是总统本人和国会,已经向显而易见的事实投降了。 支出上限不符合政治、社会和经济现实。 很明显,屋顶的原始形式是不可持续的。 gambiaarras 正在堆积,以允许行政部门和国会在不完全放弃的情况下刺破天花板。 即使是它最热心的支持者也愿意与它断绝关系。 经济部长本人已经将上限称为“象征”、“紧缩旗帜”——并呼吁实用主义。

即便如此,正统的强硬派仍然试图 后卫行动, 保卫屋顶的后方行动。 金融市场的成员争辩说,它的保存完全证明了推迟大多数预防措施是合理的。 好吧。 读者,我活着看到 bufunfa 团伙为公共债务违约辩护! 然而,小丑不应该忘记,通过合理扩展论点,财政紧缩的辩护可能会建议投资者持有的公共债券也出现违约。 对他们来说幸运的是,上限规则仅适用于(并非偶然!)基本支出,不适用于债务利息。 即便如此,严格来说,如果重要的是阻止公共部门支出和债务的实际增长,并且如果违约毕竟是可以辩护的,那么小丑团伙出于一致性,应该为更广泛的政府债务违约辩护。

但是,亲爱的读者,我不想在我的批评中过于严厉,也不想要求别人保持一致。 我记得,正如奥斯卡·王尔德所说,连贯性是缺乏想象力的人的美德。 而且,正如您所看到的,这不是那种二流的美德,也不是连贯性或对原则的依恋,人们可以指责船员是小丑。

中央银行的自主权以虚伪的方式开始

为了稍微扩大对鸡舍正统观念的这种小谩骂,我从财政政策转向货币政策。 关于货币和中央银行的主题,我们发现小丑群体及其控制的媒体具有相同的特征和滑稽动作,并对其进行了忠实的报道。 正如纳尔逊·罗德里格斯 (Nelson Rodrigues) 所说,我们这里所拥有的是接近崇高的可悲。 中央银行最终于 2021 年建立的法律自主权得到了捍卫,可悲的是荒谬的强调,由具有固定和长期任务的行长和董事指挥,与共和国总统的任务不一致。

被不切实际的期望包围,自治中央银行的首次亮相令人失望。 在 2021 年的第一年,通胀将突破既定目标的上限——而且幅度很大。 2022 年重演惨败的风险确实存在。所以,读者,看看讽刺吧! 在没有正式自主权的情况下,中央银行过去常常保持在通胀目标之内。 现在,在法律保障自主权的情况下,货币管理局主席将不得不解释为什么他无法在今年甚至明年完成任务。

傻笑的经济学家会说,还有其他因素可以解释这个非常自治的中央银行在实现其核心目标方面的困难。 责任肯定会归咎于国会和行政部门的民粹主义政客,他们没有负责任地执行财政政策。 请注意这最终意味着什么。 为了逻辑上的一致性,财政政策也必须以某种方式与政客和政治隔离开来。 荒谬的还原 正统教义!

公共账户表现——比看起来要好

我要强调事实与流行的经济说教之间的最后一个令人尴尬的矛盾。 尽管关于巴西“财政风险”的声音层出不穷,但 2021 年基本公共账户的表现非常合理,好于预期。

财政政策的一个重要指标是初步结果,即公共部门非金融收入和支出之间的差异。 2020 年,受疫情和经济衰退的影响,综合公共部门(联盟、州、市、国有企业)的基本赤字超过 GDP 的 9%。 根据中央银行每周收集的市场预测中值,到 2021 年,这一赤字将降至 GDP 的 1%。 根据市场预测,公共部门净债务占 GDP 的比重将从 63 年底的 2020% 降至略高于 GDP 的 60%。[2] 因此,2021 年的预期结果并不能证实我们正在经历一场财政灾难的普遍看法。

难道问题在于 2022 选举年的财政不确定性? 也许。 然而,应该指出的是,这里的数据似乎也没有证实危言耸听的说法。 央行从市场收集的预测显示,1 年基本赤字将保持在 GDP 的 2022% 左右,净债务将略有增加,到 63 年底将达到 GDP 的 XNUMX%。明年。 这些预测或许过于乐观。 但它们来自如此多地挥舞着财政危机旗帜的市场。 很难将它们与公共账户的恐怖场景相协调。

我要补充一点,国际货币基金组织的预测与中央银行收集的预测没有太大差异。 今年,国际货币基金组织预计基本赤字占 GDP 的 1,7%; 到 2021 年,占 GDP 的 1,0%。[3] 同样,国际货币基金组织的技术人员也可能完全错了,2022 年选举年确实会带来财政结果的急剧恶化。 查看。 但这不是目前所期望的。 怀疑仍然是,市场的言论再次显示出夸大财政风险的倾向。 随着风险溢价的增加和与持有政府债券相关的回报的增加,也许只是偶然的优势……

事实上,随着基本利率、Selic 和长期利率(由于感知或宣布的财政风险和外部因素的增加)的增加,名义利息支出正在显着增加,到 4,9 年达到 GDP 的 2021%和 5,4 年 GDP 的 2022%,同样根据市场预测。 因此,尽管基本赤字有所减少,但名义赤字仍在增长。 读者请注意,恶化的原因是公共债务利率上升,使食利者和金融机构受益,而不是由于缺乏对基本支出的控制或收入减少。 这没东西看,正如美国人讽刺地说的那样。 好奇 - 不是吗? – 几乎没有人谈论过……

没有幻想

但足够了。 读者,我在这里完成了。 我已经说得太多了。 我没有幻想。 援引事实、显示​​统计数据、指出学说与现实之间的明显矛盾都没有多大用处。

反对论点没有事实。 而这个对既定短语的颠倒,这个小悖论,总结了我今天想说的话。

*小保罗·诺盖拉·巴蒂斯塔 他在 UFRJ 高级研究学院担任 Celso Furtado 主席。 他是金砖国家在上海成立的新开发银行的副行长。 作者,除其他书籍外, 巴西不适合任何人的后院:一位巴西经济学家在国际货币基金组织和金砖国家的后台生活以及其他关于民族主义和我们杂种情结的文本 (乐雅)。

发表在期刊上的文章的扩展版本 大写字母, 12 年 2021 月 XNUMX 日。

 

笔记


[1] 有关 2022 年预算的令状 PEC 和预测的更多详细信息,请参阅 Manoel Pires,“明年预算的经济和政治挑战”, IBRE博客,9 年 2021 月 XNUMX 日。另见 Luiz Schymura,“Precatorios PEC 的风险”, 经济价值, 9 年 2021 月 2 日,p. AXNUMX。

[2] 这些市场预测以及以下段落中提到的预测可以在中央银行发布的焦点报告中找到。 见巴西中央银行, 焦点——市场报告, 5 年 2021 月 XNUMX 日。

[3] 国际货币基金组织, 巴西——2021 年第四条磋商人员报告, IMF 国别报告 No. 21/217,2021 年 1 月,表 XNUMX。

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