通过 费尔南多·哈达德 & 加布里埃尔·加利波罗*

南美国家将通过具有更大国际流动性的共享货币扩大主权

在资产定价模型中，政府发行的债务证券所支付的利息被称为主权风险或无信用风险，正是因为货币当局有能力在其权限范围内发行能够清偿其义务和债务的支付手段。自己的积蓄。

如果在每个国家内部，国家及其货币都是主权国家，那么在国际关系中逻辑就不同了。 在国际金融体系中，各国货币之间存在等级制度，美元位于最高层，赋予美国发行国际货币的特权。

最近俄罗斯和乌克兰之间的冲突重新点燃了冷战结束时已经消退的旧有恐惧。 涉及核大国的战争的可能性继续威胁着人类的生存，对国家主权的不尊重困扰着没有同样军事力量的国家。

美国和欧洲利用其货币的力量对俄罗斯实施严厉制裁，没收国际储备并将其排除在国际支付系统之外（Swift）。 面对与另一个核大国进行军事对抗的可能性（和疯狂），乔·拜登和他的盟友寻求通过货币的力量来孤立和削弱敌人。

并不是说这是前所未有的权力行使。 1979 年，美国加息以重申美元作为全球货币的力量，导致多个国家（包括巴西和拉丁美洲大部分地区）陷入资不抵债的境地。 在 2008 年的危机中，正是美元的强势让美联储（美国中央银行）能够维持金融市场的价格，提供流动性和需求资产。

在国际层面使用货币权力重新引发了关于它与主权和人民自决能力的关系的争论，特别是对于货币被认为不可兑换的国家。 由于它们不被国际市场接受为支付手段和保值手段，它们的管理者更容易受到国际金融市场动荡所施加的限制。

在 1990 世纪 XNUMX 年代，接连不断的全球危机导致多个拉美国家求助于 IMF（国际货币基金组织），以便以国际货币兑现其付款。 国际货币基金组织的支持通常以遵守“建议的”经济处方为条件。

25 月 22 日，国际货币基金组织批准了与阿根廷的一项新协议，这是自 1956 年以来的第 2003 份。其他国家押注美元化作为宏观经济稳定的一种形式，放弃货币主权和执行宏观经济政策的自主权。 截至XNUMX年，巴西积累了国际储备，并将其地位从债务国转变为净国际债权国。

与战争威胁一样，国际储备起到保护本国货币的作用，包括阻止攻击。 然而，作为新兴国家或发展中国家，我们都在不同程度上受到国际货币脆弱性带来的经济限制。

一个加强南美洲、增加贸易和联合投资的一体化项目，能够形成一个与全球经济具有更大相关性的经济集团，并通过扩大货币政策，在确定集团参与者的经济命运方面给予民主愿望更大的自由主权。

鉴于该地区各国存在深刻的结构和宏观经济异质性，情况并不简单。 迄今为止，加强和加速区域一体化的努力依赖于建立自由贸易区以及在信贷和基础设施领域达成协议。 然而，这个过程的步伐很慢，有几次撤退。

该地区货币一体化进程的开始能够为经济集团的整合引入新的动力，通过为各国提供获得和共享管理具有更大流动性的货币的优势，适用于与经济体的关系，在一起，在全球市场中代表更大的权重。

巴西的货币经验，例如 URV（实际价值单位）的成功实施，可以支持创建能够加强该地区的新南美数字货币（SUR）的范例。

该货币将由南美中央银行发行，初始资本化由成员国进行，与它们各自在区域贸易中的参与程度成正比。 资本化将通过国家的国际储备和/或对国家在该地区以外的出口征税来完成。 新货币可用于该地区国家之间的商业和金融流动。

根据明确商定的规则，成员国将获得初始 SUR 捐赠，并且可以自由地在国内采用它或保留其货币。 国家货币和 SUR 之间的汇率会波动。 国际储备等金融债权也将为同等的 SUR 发行提供对应物。

顺差国和逆差国之间的对称调整机制也很重要。 来自该机制的资源将用于资本化南美清算所的一个基金，旨在为减少经济体之间的不对称和促进它们之间的协同作用提供资金。

成员国将能够购买 SUR 来构成其国际储备，而无需对所获得的金额征税。 必须建立机制来征税和阻止投机性攻击。

创建南美货币是加速区域一体化进程的战略，是南美各国人民政治和经济协调的有力工具。 这是加强主权和区域治理的根本步骤，这在新世界中必将被证明是决定性的。

*费尔南多·哈达德, 教授和律师，2018 年 PT 共和国总统候选人、圣保罗市长（2013-2016 年）和教育部长（2005-2012 年）.

* 加布里埃尔·加利波罗, PUC-SP 政治经济学硕士，曾任 Fator 银行行长（2017-2021）.

最初发表在报纸上 folha·S. 保罗.