作者:毛罗·帕特里奥*
卢拉财政部长一直寻求在不增加税收的情况下短期内增加税收负担,减少对社会不合理的公共支出
支持费尔南多·哈达德部长对赤字和公共支出融资的关注的宏观经济解释基本上是对赤字和公共支出融资的宏观经济解释。 主流 (一套正统经济思想流派)在美国和其他所谓的发达国家。巴西财政部长费尔南多·哈达德的做法与美国财政部长珍妮特·耶伦(也是该国第一位女总统)的做法大致相似。 美联储强大的美国中央银行——在这些问题上,不应关注发达国家的建议,而应关注他们的实践。
2008年危机之后,尤其是新冠疫情之后,一些经济学家宣称传统的经济观点已经破产。 主流。在巴西,该组织最著名的代表之一是安德烈·拉拉·雷森德 (André Lara Resende),他于 2017 年 XNUMX 月,[1] 开始为所谓的物价水平财政理论辩护,甚至引用了芝加哥学派的主要代表之一(淡水经济),约翰·科克伦。顺便说一下,拉拉·雷森德(Lara Resende)最近开始捍卫所谓的现代货币理论(MMT)。在美国和发达国家的宏观经济辩论中,这两种观点都属于少数。
事实上,拉拉·雷森德(Lara Resende)和其他经济学家只需关注正确的人就可以认识到传统观点 主流 美国经济以完全令人满意的方式提前解释了 2008 年金融危机和大流行之后经济的最终变化。
为了验证这个说法,只需阅读2009年XNUMX月的几篇文章,[2] [3] [4] 诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)精确地批评了约翰·科克伦(John Cochrane),并为巴拉克·奥巴马(Barack Obama)政府更激进的财政政策辩护,此外还使用传统凯恩斯主义理论表明,尽管未来利率不会上升,但未来利率不会上升。尽管基础货币大幅增加,但赤字增加,也不会出现恶性通货膨胀(量化宽松),事实上这并没有发生。
观看 2021 年 XNUMX 月克鲁格曼和拉里·萨默斯之间的辩论也足够了,[5] 其中第一个正确地认为大流行后的通货膨胀是暂时的(团队瞬态)。或阅读 2021 年 XNUMX 月的文章[6] 没有 彼得森国际经济研究所 (与奥利维尔·布兰查德相同)指出,大流行后发生的事情不应该与1970年代和越南战争进行比较,而应该与1950年代和朝鲜战争进行比较。
让我们看看费尔南多·哈达德如何融入这个理论循环。
财政和货币
费尔南多·哈达德部长表示,财政政策和货币政策就像同一有机体的两个分支。在他看来,两者都有助于调节总需求(国内需求和国家出口),并且都具有分配影响。
“[……]从最进步的部门的角度来看,批评费尔南多·哈达德对零赤字的追求没有多大意义,因为此时此刻,这一追求正在寻求对部分赤字征税。非常富有,他们缴纳很少的税,在某些情况下几乎不缴纳税
反过来,控制总需求对于控制通货膨胀和失业至关重要。如果总需求增长超过总供给(该国的国内供给和进口),结果就是通货膨胀加剧。当失业率高且大量设备闲置时,更容易增加总供给,从而跟上总需求的最终增长,而不增加通货膨胀。
随着失业率和闲置率的下降,这一过程变得更加困难,总供给的增长率开始受到劳动年龄人口增长率加上工人平均生产率增长率的限制。
另一方面,如果总需求增长低于工作年龄人口与工人平均生产率之和,结果就是失业率上升。因此,财政和货币政策必须控制总需求的增长,以实现稳定的通货膨胀和尽可能少的失业。
从来不缺钱吗?
几位所谓进步经济学家所说的公共支出从来不“缺钱”的说法也是正确的。以至于到了 2020 年,在四年来不断强调政府崩溃的声明之后,巴西历史上最大的一笔资金“出现”了(仅 638 年就达到了 2020 亿雷亚尔)以对抗大流行的影响。
在这样的时刻,以及2008年金融危机之后,无论赤字规模大小,过去和现在都必须通过赤字来维持总需求。但这并不意味着政府在支出时就应该不用担心赤字或盈余。要理解这一点,您需要了解财政和货币政策如何运作。
当公共支出增长超过税收时,财政政策会增加总需求,因为公共需求的增长超过了私人需求的最终下降。当中央银行确定的利率(SELIC 利率)相对于预期的未来通胀率下降时,货币政策会增加总需求,因为巴西政府债券的吸引力下降。一部分代理人更愿意支出或投资于实体经济(尤其是建筑业),这会增加内需,而另一部分代理人则更愿意投资其他政府(尤其是美国)的债券。
这增加了对美元的需求相对于对雷亚尔的需求,从而降低了以美元计价的雷亚尔的价值,使巴西产品以美元计算更便宜,从而使出口增长超过进口。
值得注意的是,财政政策和货币政策可以同向,增强各自的效果,也可以反向,削弱甚至抵消对方的效果。例如,财政政策可以减少总需求,而货币政策可以通过降低利率来增加总需求。而这正是费尔南多·哈达德此时此刻所寻求的——当然,这始终取决于央行的合作。
猫的跳跃
为什么这个过程很重要?首先,由于分配方面的原因,以利息为报酬的金融资产掌握在收入或财富分配的顶层。其次,因为较低的利率使得许多对经济生产力更快增长至关重要的长期项目变得可行,例如某些基础设施项目以及研究和创新项目,这反过来又提高了可持续的增长率人均收入。
第三,由于雷亚尔相对于美元的利率高于其他国家,导致巴西工业在内部和外部都缺乏竞争力。
还需要注意的是,财政政策可以通过减少、维持甚至增加公共支出占 GDP 的比例来减少总需求。所需要的只是税收的增长超过公共支出的增长。
公共支出占国内生产总值的比例及其质量明显是政治决定,是分配冲突的一部分。在此背景下,费尔南多·哈达德部长的财政框架提案,特别是国会有效批准的提案保证了公共支出的增长低于税收的增长。
这意味着,如果税收负担占GDP的比例保持不变,公共支出规模占GDP的比例将会下降,也就是说,国家规模相对于GDP的比例必然会缩小。
零赤字
另一方面,费尔南多·哈达德一直在寻求在不增加税收的情况下短期内增加税收负担,减少社会上不合理的公共支出,例如不再有或从未有理由存在的各种豁免。
因此,从最进步的部门的角度来看,批评费尔南多·哈达德追求零赤字的目标没有多大意义,因为目前这一追求的目的是对部分财政收入征税。那些纳税很少,甚至在某些情况下几乎不纳税的富人。
对削减公共支出规模的必要批评必须针对正确的目标,即当前的财政框架,尽管该框架比米歇尔·特梅尔批准并由雅伊尔·博尔索纳罗维持的臭名昭著的支出上限要好得多,但也带来了一些结构性问题,特别是从中期来看,必然需要改进。
令那些日复一日批评费尔南多·哈达德的人感到悲伤 — — 尽管众所周知巴西的经济辩论不稳定/滞后,但卢拉的财政部长在宏观经济学的理论和实践方面受到了很好的追随。
*毛罗赞助人 他拥有 UnB 经济学博士学位,并且是 UnB 数学系教授。.
笔记
[1] Lara Resende, A.:兴趣和知识保守主义: https://valor.globo.com/eu-e/coluna/juros-e-conservadorismo-intelectual.ghtml
[2] Krugman, P.:宏观经济学的黑暗时代(学究):
https://archive.nytimes.com/krugman.blogs.nytimes.com/2009/01/27/a-dark-age-of- 宏观经济学-学究/
[3] Krugman, P.:流动性偏好、可贷资金,以及 Niall Ferguson(学究):
https://archive.nytimes.COM/krugman.blogs.nytimes.com/2009/05/02/liquidity-preference-loanable- 基金和尼尔·弗格森-旺基什/
[4] Krugman, P.:经济学家怎么会错得这么离谱?: https://www.nytimes.com/2009/09/06/magazine/06Economic-t.html
[5] 与劳伦斯·H·萨默斯和保罗·克鲁格曼的对话: https://www.youtube.com/watch?v=EbZ3_LZxs54
[6] Gagnon, JE:通货膨胀担忧和拜登刺激措施:关注朝鲜战争,而不是越南:
https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/inflation-fears-and-biden-stimulus- 看朝鲜战争而不是越南战争
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