摩尼教与金融化——虐待婚姻

图片来源:Vendanti
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通过 费尔南多·诺盖拉·达·科斯塔*

趋势跟踪是一种投资策略,试图通过跟随当前的价格方向来获取收益

没有什么比婚姻中伴侣的虐待关系更能摧毁自尊了。不幸的金融化并不是抱怨身体虐待,而是抱怨无形且难以识别的侵略。

面对摩尼教的坚定批评者,谩骂并不是糟糕的金融化所遭受的唯一形式。最初,为了赢得她的支持,他呼吁依靠她作为一名作家来生存。此后,他开始在所有虐待关系中采用一些重复的模式。

对那些只对可怜的东西表现出仇恨的人的情感虐待有以下几个迹象:面对全球化、去工业化和新自由主义等其他副现象时经常受到羞辱和羞耻;威胁因伴侣认为错误的行为而对其进行惩罚;永远不要放弃对自己的行为和重要经济决策的控制。他指责并指责她一些不应归咎于她的事情,例如全球化、去工业化、新冠疫情等。摩尼教徒不会错过表达他对她所有制度创新的反对的机会。

用“巫师的学徒”这个比喻来形容金融发展如何在不知不觉中变成了无法控制的邪恶金融化是很贴切的。这种转变的发生是多种因素共同作用的结果,包括对金融机制缺乏完整的理解、追求短期利润以及监管不完善等。

许多金融化批评者表现出对金融产品的复杂性缺乏完整的理解。有些现代衍生品很难理解,甚至金融市场专业人士也无法完全理解未来与它们相关的风险。

全球金融市场的相互联系将局部的小问题放大为大规模的金融危机,这是控制欲强的摩尼教难以预料的。它使金融化成为“替罪羊”,因为高管和财务经理面临着短期内公布业绩的压力。这将导致“穷人”承担过度风险并忽视负责任的金融实践。

他指责“金融化”的诱惑导致了过度投机和急功近利。过度追求它会转移生产性投资的资源,导致金融泡沫和随后的危机。你的嫉妒心可见一斑!

即使在市场经济中,计划经济的拥护者也总是批评监管的不充分,充满了针对金融化所利用的自由市场的漏洞。这些规则跟不上其不断的金融创新,形成了漏洞,被其用来“跳墙”,增加了通过多元化无法预防的系统性风险。

更糟糕的是,它被指责对监管机构施加过度影响!它获得有利于其经济利益的法规,却损害了“好”商人的利益,因为他们是雇主……

它对金融体系的过度关注,将所有经济主体都吸引为客户,将导致财富集中并加剧不平等。摩尼教指责说,金融化会增加金融市场的波动性和金融危机的频率,“搬起石头砸自己的脚”,并对实体经济和整个社会产生负面影响。

为了防止金融发展根据系统演化转变为不受控制的金融化,他主张国家采取整体和系统的方法。但金融化本身有利于对其后代、专业人士和公众进行金融教育,以提高他们对金融机制的理解……

摩尼教认为,能够限制所有金融创新并减轻系统性风险的主动监管在政治上是可行的。政策制定者可以轻松创建激励结构,以促进长期可持续的金融实践。

支持加强BCB、CVM、SUSEP等机构对金融化的监测和监督,发现其过度诱惑行为的迹象。矛盾的是,摩尼教采取金融抑制措施,只会通过支持实体经济、避免疯狂金融化的危险来鼓励金融健康发展。

相反,它认为股息分配与控股股东最相关,因为股息可以刺激股票增值和资本收益。即便如此,它声称金融化在公共资本非金融公司的主导下阻碍了生产部门……

控股股东更喜欢能够提升股价的策略。股票回购(回购)被认为是通过减少流通股数量来推高股价的。出售股票的资本利得在税收上更具优势,因为与股息相比,其税率较低。

高管和控股股东的薪酬与股价表现挂钩,鼓励短期内提高股价的策略。因此,摩尼教指责伙伴挪用资源、短期主义、投机、造成不平等和不稳定等。它没有提及您所钟爱的商品和服务市场所赚取的利润。

生产活动产生的利润以及随后的股息分配无疑是公司股票评估和升值的基本因素。记录在资产负债表中的公司业绩是评估其股票的关键因素。

股息为股东提供直接收入,被视为公司财务健康稳定和信心的标志。上市公司如果持续分配股息,往往对寻求稳定收入的投资者更具吸引力。

从这个角度来看,金融化的坚定批评者应该区分“跟随趋势”(趋势跟踪)和“价值投资”(价值投资)。这些策略分别与金融化和金融发展的概念相关。

趋势跟踪是一种投资策略,试图通过跟随当前的价格方向来获取收益。交易者在买入上涨的资产和卖出下跌的资产时遵循趋势,并根据市场价格和交易量模式做出决定。

该策略涉及短期操作,对价格变化做出快速反应。使用技术分析(图表)和算法来识别和跟踪趋势。它侧重于市场行为和价格变动,而不是关注基础资产的经济基本面。

趋势跟踪被视为金融化的一个方面,因为重点是通过资产交易获得短期财务收益。这种方法将把焦点从基本经济发展和内在价值分析上转移开,优先考虑快速收益和投机收益。

反过来,价值投资是一种投资策略,根据对微观经济、部门和宏观经济基本面的详细分析,购买被低估的资产。这些价值投资者以低于其内在价值的价格购买股票。

从长远来看,这一战略将更符合金融发展,因为它涉及根据基本面分析将资本配置到生产性资产,而不是仅仅寻求投机收益。因此,摩尼教认为“跟风”是“恶”,因为它是金融化的表现,而“价值投资”则是基于促进金融发展的“善”。

金融化的糟糕之处在于,仲裁和投机在信息价格的形成中发挥着至关重要的作用。套利者消除价格差异并提高市场效率,而投机者帮助价格发现并在对冲交易中提供流动性(树篱)。这两个过程都使价值投资者受益于基于生产性公司坚实基础的投资。摩尼教徒不听她的话……嗅嗅,嗅嗅……

*费尔南多·诺盖拉·达科斯塔 他是 Unicamp 经济研究所的正教授。 作者,除其他书籍外, 巴西的银行 (教育发展计划)。 [https://amzn.to/4dvKtBb]


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