通过 费尔南多·诺盖拉·达·科斯塔*
使用仿真模型有助于探索不同的变量和事件如何在复杂和动态的环境中相互作用并影响未来的结果
短期利率的变化会通过多种方式影响已发行的长期债券的未来利率。首先,它们满足了投资者对通胀的预期。
如果由于担心通胀而导致短期利率上升,投资者就会要求长期债券提高利率,以抵消预期通胀对利息支付未来价值的影响。
短期利率的变化反映了央行货币政策自由裁量权的变化。如果利率上升,由于货币政策更加严格,投资者预计未来经济放缓,因此要求长期债券利率提高,以补偿信用风险的增加。现在,公共债务证券不以本国货币提供主权风险吗?!
投机者声称这些变化影响了持有长期债券所需的流动性溢价。如果短期利率上升,投资者将选择流动性较高的短期投资,而不是流动性较低的长期债券。
这导致对长期债券的需求减少。这将导致已发行的长期债券的未来利率上升,因为二级市场上的价格必须下跌以吸引投资者。
因此,短期利率的变化通过影响通胀预期、货币政策预期和投资者要求的流动性溢价,影响已发行长期债券的未来利率。
在决策分散、不协调且相互不了解的环境中对未来进行预测需要分析复杂性和不确定性。然而,有一些方法能够帮助金融市场运营商做出预测。
根据过去的演变分析历史趋势,提供 可行的洞见 未来可能重复的行为模式,尽管不能保证这些模式会持续下去。增长趋势分析有助于识别季节性模式、经济周期和其他规律。它们与随机周期性波动不同。
当使用统计和时间序列模型时,操作员依赖于历史模式的量化以及基于数据中识别的模式对未来值的估计。他们需要考虑各种可能的情况并进行敏感性分析,以了解不同的事件和条件如何影响未来的结果。这使他们能够为各种可能的结果做好准备。
同样,使用仿真模型有助于探索不同的变量和事件如何在复杂且动态的环境(即随时间变化的环境)中相互作用并影响未来的结果。最近,先进的人工智能和机器学习技术已被应用于分析大量数据并识别人类智能不明显的模式,并有助于预测未来。
尽管不可能绝对确定地预测未来,但这些方法有助于对可能发生的情况做出更合理、更明智的预测,使市场分析师和交易者能够根据这些预测做好准备并做出决策。为预测过程中固有的不确定性做好准备可以减轻相关风险。
进行敏感性分析涉及检查模型或系统输入的变化如何影响输出或结果。首先,有必要识别模型或系统中可能影响结果的变量。这些变量将受到敏感性分析的影响。
然后,需要确定每个待测试输入变量的取值范围或范围。它涉及考虑不同的场景,例如最佳(乐观)和最差(悲观)情况,或根据历史数据或未来估计构建范围。
您必须使用定义范围内的输入变量值的每种组合来运行模型或系统。以前这是手动完成的,现在是使用 软件 专业。
然后分析输入变量的每组值获得的结果。它确定它们的变化如何影响模型的输出或结果。它涉及识别趋势、因果关系、拐点或特定敏感性。
然后,确定对模型结果影响最大的输入变量。这使得可以确定哪些是最关键或最不确定的,并且值得更多关注或考虑。
最后,以清晰易懂的方式传达敏感性分析的结果非常重要,强调主要内容 可行的洞见 以及对决策者和相关利益相关者的影响。它是了解模型和系统在输入不确定性的情况下的可靠性的强大工具。通过检查输入的变化如何影响输出,他们可以做出更明智的决策,并更好地为各种可能的情况做好准备。
金融市场受到一系列宏观经济和政治因素的影响。它们影响投资者信心、经济状况和资产价格趋势。
例如,货币政策决策,例如中央银行的利率变化,会影响借贷成本、市场流动性和投资偏好。所得税变化、政府支出和经济刺激政策等财政措施影响经济增长和企业前景。
GDP增长、通货膨胀、失业、工业生产和零售销售等形势指标提供了 可行的洞见 影响当前(和未来)经济状况并影响投资者预期。甚至地缘政治冲突、贸易紧张、外交危机和选举等事件也会给金融市场带来不确定性和波动性。
所有与金融体系相关的事件,例如银行危机、金融机构倒闭或主权债务问题,都会明显影响市场平均水平和投资者信心的稳定性。因此,与金融市场相关的金融法规和政府政策的变化会影响投资者的活动、资本配置和行为透明度。
由于这些因素相互作用,并且这些相互作用产生了复杂且动态的配置,因此它们对金融市场既有直接的影响,也有长期的影响。它们引导投资者根据当前的经济和政治状况调整投资策略并做出决策,尽管它们可能只是基于谣言或误导性的叙述。
人类大脑诉诸叙事(包括那些不承诺真相的叙事)来使行为合理化。我们是讲故事的人。
愚人的叙述被称为投资者的信念,当他购买某种据称有价值的资产时,他将能够在未来以更大的升值出售它。他希望找到一个更“愚蠢”的投资者有能力购买它。
从叙述中推论:购买资产并不是因为价格符合合理的公允价值,而是因为期望以更高的价格转售该资产。市场虽然被尊崇为超自然、无所不能、无所不知、无所不在的存在,但它就是“它本来的样子”,也就是说,它是多种分散的、不协调的、不知情的和相互冲突的决策的结果。市场并不是理性地“应有的样子”……
*费尔南多·诺盖拉·达科斯塔 他是 Unicamp 经济研究所的正教授。 作者,除其他书籍外, 巴西的银行 (教育发展计划)。 [https://amzn.to/3r9xVNh]
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