通过 费尔南多·诺盖拉·达·科斯塔*
评论BNDES组织的国际研讨会.
在与知名客座外国经济学家的系列会议开幕式上,在 BNDES 举行的研讨会上 XNUMX 世纪的可持续发展战略, 20 年 21 月 2023 日至 XNUMX 日,André Lara Resende 概述了辩论中的要点。
他鼓吹需要协调公共政策,特别是货币政策和财政政策,因为汇率政策和资本流入和流出的控制没有造成问题,因为在历届卢拉政府中,债务都是通过清算外部公共和积累外汇储备以应对外部危机。
宏观经济政策基础的变化与新政府恢复社会经济发展的战略目标强加了这种协调的需要。 这些经济政策不可能是独立的。
从历史上看,在克服高通胀制度后,巴西并未恢复增长。 它仍处于“不平等状态”,低于其作为新兴大国的潜力。 它的低投资率平均是亚洲国家的一半。 他们的投资占GDP的30%以上。
“启动引擎”在这里不起作用,因为永久性财政紧缩和公共支出削减导致生产性公共投资变得非常低。 更糟糕的是,高税收负担和极高的实际利率(每年 8%)是第二高利率墨西哥的两倍多,正在阻碍私人投资。
没有投资,就没有增长。 由于该国的一般政府债务总额 (DBGG) 控制在 GDP 的 73%,在首席食利者经济学家的指导下,关于财政风险的错误论点多年来一直在新自由主义媒体中流行。 较低的(占 GDP 的 57%)净公共部门债务 (DLSP) 是国内的,国内的联邦证券债务 (DMFi) 占当地投资者持有的公共债务证券的 91%。
新自由主义者从夸大财政问题开始,为财政紧缩和高利率辩护。 反过来,社会发展主义者的想法恰恰相反:非常高的利率和税收是一种隐性组合,被错误地用来对抗供应通胀——而不需要控制总需求。
利率低于 GDP 增长率,提高后者并降低前者,将为公共债务提供可持续性。 该国金融脆弱程度的指标(偿债/GDP)在数学上证明了这一点。
寻求基本盈余来克服巴西中央银行施加的高额财政负担是无效的,其货币政策被误导,以对抗成本通胀,就好像它是需求通胀一样。 恢复经济增长的新公共政策项目,以长期持续的方式和环境可持续性,条件是了解国家有能力参与该项目,为巴西经济注入活力。
约瑟夫·斯蒂格利茨说的显然是陈词滥调。 然而,对于粗糙的经济记者来说,它们听起来应该像权威论据,诺贝尔经济学奖获得者。
例如,他说:单靠市场并不能解决社会问题。 它的主要参与者是目光短浅的,即他们只看到眼前的机会而没有解决长期问题。
很明显,需要在国家协调下采取集体行动来应对大流行病和最近的银行业危机。 为此,我认为,我们需要进行体制改革,其中包括中央银行的数字货币。
公众现在可以直接在其中持有现金,这在以前是不可能的,因为进入银行业务需要分支网络。 因此,中央银行将垄断向经济提供货币。 他管理的资金可用于资助政府和/或社会经济发展计划。
传统的金融中介将继续由银行机构进行。 它们将以股票资本化,并通过债券和证券(如定期存款和储蓄存款,不包括活期存款)进行融资。
社会发展主义的一些经济思想成为核心,而新自由主义的其他一些思想则声名狼藉,例如低增长以及收入和财富的集中。 具有发展主义的中国增长得更多。
在新自由主义世界中,从富人到穷人的宴会桌上,每个人都从“点滴经济”中受益的假设已被证明是错误的。 繁荣不是社会共享的。 巴西是时候寻找替代经济模式了!
巴西将永远是未来的国家——它会到来吗?! 相反,它在过去四年经历了经济和社会倒退。
巴西经济在 1980 年代后期开始的新自由主义时代之前就已经增长。需要新的经济政策体制和长期增长战略。
巴西利率触目惊心! 每年 13,75% 的利率或每年 8% 的实际利率将扼杀任何经济体! 实际上,只有公共银行对专项贷款提供补贴利息才能生存。
如果货币政策更加合理,巴西的经济增长会大得多。 目前的利率不利于投资率。 通货膨胀率并不能证明高利率是合理的,相反,它增加了成本。 总需求目前不会对劳动力市场或通胀造成压力。
最近的通货膨胀是供应方面的:流行病、战争和全球贸易链的崩溃。 通货膨胀的根源是缺乏用于汽车、住房、能源和食品的筹码。 显然,它们不是用高利率解决的,恰恰相反!
由于在最具吸引力的商业和技术领域具有市场支配力的寡头垄断或垄断,包括美国在内的投资正在下降。 存在寡头垄断通货膨胀。
通货膨胀率上升与财政问题无关。 相反,错误的加息反而增加了政府的财政负担。 一般来说,债权人是富人,债务人是穷人。 因此,利率上升增加了金融财富的集中度。
Stiglitz 同意 Lara Resende 的观点:对财政稳定的关注必须与 GDP 相关。 相反,在财政紧缩政策中削减公共支出会导致 GDP 下降。 流行了三十年的最小国家心态谴责任何公共投资,因为担心它会增加公共赤字。
巴西的中央银行已经变得只关注通货膨胀并且过度独立,其操作自主权高于美联储。 成长需要社会责任。
如果中央银行导致失业,工人必须在货币政策上有发言权。 来自金融市场的董事会存在利益冲突,因为它受其指导 - 并认为代表它是他们的责任!
财政改革必须使税收结构足以满足社会对环境可持续性增长的需求。 对那些不投资于经济的人征税更多。
税收应该为绿色转型塑造经济,并在长期战略中为消除不平等做出贡献。 产业政策又回到了相关的辩论中,正如开发银行必不可少一样。
新成立的金砖银行是一家蓬勃发展的金融机构,致力于推动新兴经济体的绿色转型。 商业银行不承担这样的任务。
巴西经济不能永远只依赖初级出口 商品 和矿产——而不是投资于工业、技术先进和环境可持续的增长。 产业和生态政策构成了巴西最终走向未来的战略。
*费尔南多·诺盖拉·达科斯塔 他是 Unicamp 经济研究所的正教授。 作者,除其他书籍外, 支持和充实网络(可用 这里).
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