破坏

图片:Erik Karits
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通过 里卡多·LC·阿莫林*

对改变经济管理方向和关注全社会利益存在阻力

如果我们试图将其解释为一个合理的计划,就不可能理解我们生活其中的经济体系。 它必须被理解为一个难以管理的阶段,在一个连续的历史发展过程中=
(琼·罗宾逊。 自由经济的失败,1966)。

在巴西,过去十年并不轻松。 经济放缓、衰退、失业率上升、工作关系更加不稳定、无数小资本在燃烧, lawfare、有问题的总统弹劾、极端权力的兴起、饥饿的死灰复燃以及对 COVID-19 大流行病引发的多重危机的不幸管理。 在严格的经济领域,这场危机持续了将近十年,是该国共和历史上持续时间最长的一次,收入 人均 仍低于 2014 年观察到的水平。

2023 年的政府更迭始于巴西的另一个项目。 然而,令人痛心的阴影正在累积,让人对未来感到恐惧。 否则,可用的情景预测突出了威胁,其根源不是通货膨胀、赤字或公共债务,而是类似于……破坏的东西。 事实上,经济甚至不需要列出即将到来的问题的原因清单,但一些机构的蓄意行动可能很快将其转变为新一轮衰退的怪物。

经济衰退本身在该国并不新鲜,但政治时刻有利于独裁甚至新法西斯主义的冒险,这一直是可识别的社会群体所希望的。 因此,重要且必要的是回答三个问题以克服涉及我国未来的危险:(a) 为什么今天与过去相反,经济不是最大的威胁? (b) 为什么政治目前被证明是最大的危险? (c) 如何规避各种风险并希望巴西人再次拥有有尊严的未来?

首先,您需要识别威胁。 数字否认了这一点,但自由信仰的指责手指坚持指出鬼魂是国家问题的根源。 因此,有必要声明:正在出现的危机不是财政危机。 即使就自由经济模式而言,也应该指出,于 2022 年 57,1 月结束的政府以 XNUMX 亿雷亚尔的基本盈余结束了这一年,但却未能履行对最贫困人口的法律和道义义务。

顺便说一下,自 2017 年以来,财政平衡已经显示出复苏趋势,这在很大程度上是在削减支出的情况下得以维持的。 自 2020 年以来,即使是公共部门净债务 (DLSP) 也远未呈现爆炸性轨迹,除了非典型的 74 年,它已稳定在 GDP 的 2017% 左右。87 年跃升至近 2020%,处于高峰期COVID-19 大流行的比例在 73,5 年降至 2022%(IPEA,2023)。 甚至一些担心新政府可能存在支出偏差的人也没有考虑卢拉一届和二届政府公共账户的表现,因此,如果将过去作为相关信息,似乎是错误的。

反过来,IPCA衡量的12个月累计通胀自2022年11,89月以来一直在持续下降,从2022年5,6月的2013%下降到XNUMX年XNUMX月的XNUMX%。此外,经济学家一致认为仍处于高位由于乌克兰战争,价格不受国家经济政策的控制, 商品 大流行造成的农业、工业瓶颈以及大型寡头垄断在世界范围内定价的力量。 自然,几乎无法立即采取措施来缓解冲击。[I]的

因此,根据对当前通货膨胀原因的诊断,将问题归咎于政府和公共账户是不合逻辑的,正如所见,不必担心。 就是说,由于该国显示出高闲置的要素产能,尤其是劳动力,因此应用假设通货膨胀是由过度需求引起的经济模型是没有意义的,作为一种解决方案,它会降低人们的购买力,公司和政府(SERRANO,2010 年)。 换句话说,在经济增长乏力或衰退时挑起经济放缓是不明智的。 但这就是今天正在做的事情:提高利率以控制总需求。 一个明显的错误。

正是因为这个“错误”,风险实际上源于经济中信贷的缺乏,而潜在的国际银行业危机所带来的不确定性又加剧了这种风险,这种危机又在美国诞生。 在巴西,早在 2019 年,几位经济学家就指出中央银行的紧缩政策导致经济表现出现问题,凸显了这场始于 2015 年的危机持续时间很长(PIRES;BORGES;BORÇA JR.,2019 年) ). 不管是否巧合,恰恰是自由主义(激进化为新自由主义)在迪尔玛·罗塞夫 (Dilma Rousseff) 政府内部恢复对经济政策的控制(AMORIM,2015 年)。

如今,在疫情得到控制、国民经济复苏乏力的情况下,巴西央行又重新挑起了掏空部分巴西人腰包的重任。 下图显示了货币当局做出的选择。

贷款组合的拖欠率、违约率和平均利率,2011-2023

来源: 巴西中央银行,时间序列

跟踪平均利率, 享有同等权益,无论是根据该国信贷组合中的拖欠百分比,还是更严重的是,根据所获得贷款的违约百分比。 问题在于,在由 COVID-19 大流行引起的危机高峰之后,中央银行定义的基本利率 SELIC 从每年 1,9% 跃升(从 06/08/2020 到 17/03 /2021 13,65/04)到惊人的每年 08%(自 2022/618,4/11,75 起)。 惊人的增长 17% 或 2015 个百分点 正如几位经济学家所观察到的,令人震惊的是,甚至在经济从大流行所面临的问题中复苏之前,中央银行就在短短 2016 个月内将基本利率提高到了高于 XNUMX-XNUMX 年严重衰退期间的水平。

私人金融部门在确定贷款利率时密切关注 SELIC。[II] 因此,在同一时期,它大幅增加了在 18,5 年 2020 月支付 31,2% 的利息并在 2023 年 13,04 月开始支付 71,8% 的借贷资源成本。增加 2023 个百分点,相当于平均增加 XNUMX .XNUMX%巴西的借贷成本(BANCO CENTRAL DO BRASIL,XNUMX)。 货币价格自然使新业务和投资变得不可行,特别是对于中小型资本而言,并使可变利率债务人更接近拖欠和违约。 换句话说,它扼杀了经济。 如此之多,以至于在基本利率上升的情况下,该国的信贷量(扣除通货膨胀率)实际上远没有显着增长。

简而言之,中央银行正在对国家施加不合理和临时的流动性危机,因为提高和保持高利率会对信贷造成限制,而信贷又是经济中流通货币的起源和来源。 严重的是,流动性问题可能引发严重的危机、衰退和政治不稳定。 从理论上讲,总需求的减少是央行此次紧缩货币政策的目标变量。 但实际上,它通过定义SELIC和诱导信用定价,压制了申请者的利益,导致私人货币发行量减少,经济流动性萎缩。

同样的过程还有在巴西经济辩论中很少被评论的另一面:总需求的减少干扰了公司的现金流和利润,因此,公司的市场价值下降,信用分析因此恶化。 另一方面,银行面临较小的担保,在信贷概念、集中流动性和投资于信贷业务中的(实际)有偿公共证券方面变得更加严格。 过夜. 也就是说,信贷需求减少,供应也减少,但金融市场及其投资者继续从政府债券提供的回报中获益。

没有信贷和缺乏流动性,经济就会放缓、失去工作、燃烧资本并可能进入衰退。 在资本主义国家,交换支配着人们的生活,家庭物质福祉的恶化会立即转化为不满情绪,而不满情绪又会增长并演化为政府的合法性丧失、罢工和抗议,在极限时,暴力。 这样,中央银行和基本利率,如果与利息一起使用,就可以构成危险的大规模杀伤性政治武器和破坏国家的阴险工具。 由此可见,中央银行拥有巨大的政治权力,不禁要问:它将为谁服务?

这是一个在报纸和主流媒体辩论中仍然不是很明显的问题。 就最近巴西的具体情况而言,中央银行在 2021 年第 179 号补充法生效时获得了共和国总统的自主权。 并非偶然,这些年是新自由主义经济统治的年代,是极右翼手中右翼和行政权力的胜利。 该机构及其董事所选择的名称自然与有关政府的信条一致,并受到金融市场上大多数机构和代理人的称赞。 由于 COVID-19、全球生产链中的问题、通货膨胀上升以及对国家和世界经济未来的不一致预期,这些年在世界范围内也是动荡的。 鉴于此并服务于正统经济信仰的牧师,中央银行在这里应用了美国手册所指示的萨满教:它提高了利率(很多)以减少需求。[III] 混乱是武装的。

自治使得中央银行的神职人员定期聚集在理事会中,在 2023 年维持紧缩性货币政策及其所有有害影响,即使经济事实与其通谕相矛盾。 另一方面,中央银行自其独立以来,从通货膨胀、就业或信贷的角度来看并未取得任何积极成果,巴西仍在 2015 年开始的同一场危机中滑行。经济闲置产能、失业、工资停滞、可笑的经济增长、普遍的贫困和绝望。 即使现任政府加强了与社会的联系,在商人中促进重要的对话者,承诺以可控的赤字结束这一年,同时设计一项能够在政治上被接受的税制改革,[IV] 没有改变。 帕塔维纳似乎影响了教条主义的 COPOM 或质疑他的信仰。 是什么导致央行抑制经济?

对于许多人来说,这只是伪装成科学的意识形态的近视和无关紧要的信仰。 还有很多人觉得奇怪,问:这是蓄意破坏吗? 无论答案如何,中央银行紧缩倾向的影响从未像今天这样危险。 为什么? 答案在于政治。 巴西民主的脆弱性众所周知。 最近,自 2016 年政变以来,可识别的社会团体一直在努力减轻所有相关层面的民意影响,而极右翼政府已经表明,在以不平等、贫困、受教育程度低,主要是恐惧。

那些有意清空该国本已有限的民主的人将大资本和强大的媒体公司的相似利益以及金融市场的贪婪聚集在一起。 他们操纵情绪:在大流行病加剧连续多年危机后对小资本的恐惧,大多数人在无休止的 10 年经济困难中遭受的福祉丧失所产生的愤怒,以及对疫情蔓延的弥漫性恐惧。各种基督教教派的道德和部分话语。 中产阶级是必不可少的。 2003 年至 2014 年期间,他们对穷人物质财富崛起的恐惧,以及他们与富人的距离越来越远,使得该群体中的很大一部分人转向保守和专制的话语,梦想作为没有权利的低薪女佣、搬运工来赎回特权、保安、快递员和各种个人服务因为就业不足而变得廉价。

就在那时,巴西承认自己是等级森严的、种族主义的、厌恶女性的,并且有意维护 现状 将所有的不公正和苦难强加给那些无力自卫的人。 否则,XNUMX 世纪暴露了几个世纪以来奴隶制、不发达和将穷人留在“他们的位置”所遗留下来的利益、恐惧和孤独。 毫不奇怪,诗歌和散文所宣扬的政治仇恨出于不同的原因引诱了社会的各个部分。

从这个意义上说,科学家路易斯·费利佩·米格尔 (Luis Felipe Miguel) (2022) 令人信服地证明了巴西民主的极限在于减少社会不平等。 也就是说,在历史上一再发生,当人民获得更好的物质条件,显示出主张或组织政治的潜力时,权力精英显示出其压迫性的力量并恢复绝对指挥,没有争辩的余地。 因此,2003 年的选举是前所未有的,巴西的所有者从未允许过:一名 Getulist 工人和熟练的谈判者通过投票当选了共和国总统。 他的团队主要来自公立大学,为特权阶层解决敏感问题,包括最富有的人,他们着眼于长远,不能让社会民主政府在该国合法化。

必须采取一些措施(而且确实如此)来结束政府和支持它的左翼政治力量所取得的声望。 巴西权力精英(显然在国际支持下)所做努力的成功是暴力的巴西,暴露出其粗鲁和分裂,2018 年极右翼的选举仅确认为一种趋势。 然而,事实证明,极端主义政府太无能了,它制造了太多锋利的边缘,而民众和有组织的社会团体受到的保护较少。 尽管有强大的人脉支持,但在处理相对简单的问题时犯下的错误使他难以辩护 假新闻 高薪(GALLEGO,2018)。

卢拉·达席尔瓦 (Lula da Silva) 于 2023 年重新掌权,这对巴西极右翼及其富有、宗教和军事支持者造成了历史性的失败。 但这一集团的政治力量依然巨大,前总统的票数众多,选举出一大批赞同反动言论的众议员和参议员,甚至还有一些州长。 此外,创造极端主义叙事的支持性数字社交网络,即使它们显然失去了力量,也从未被拆除。 暴力行为,例如 08 年 2023 月 XNUMX 日的未遂政变,显示了极右翼在该国的权力。

尽管经历了艰难的过渡和重建国家机构的努力,但今天,联邦行政部门内唯一的极端主义抵抗堡垒是, 先验,中央银行。 一些人的极端自由主义愿景和另一些人的新自由主义愿景让人想起旧政府和前经济代表的意识形态。 对他们来说,国家在收入分配、生产和人权方面的行动没有得到很好的接受,并且包含使所有人与所有人的竞争尴尬的东西,这巩固了与金融市场代理人的共同愿景。

因此,尽管反动项目失败,但中央银行目前的管理阻碍了新政府改变公共政策方向以支持恢复增长、形成国家资本和关注最贫困人口的努力. 否则,遏制通货膨胀似乎是遏制社会民主主义政策的正当借口,这种政策促进国家成为资本积累、技术进步和经济增长成果分配的推动者。 这个诡计奏效了。

尽管经济数据令人担忧和下滑,但强大的媒体和大资本,尤其是银行业和金融业,对央行的“冷静”和“技术面貌”表示赞赏。 知名度 和同情前政府的支持者在数字社交网络上批评 2023 年甚至可能是 2024 年的收入、就业和生产表现不佳。人口最终遭受了预谋的信贷危机的非人道影响,并且已经形成了可能因国际银行业动荡而恶化。

总之,经济流动性的压力,通过长期的高利率,改变经济主体的预期,从而改变他们的投资决策,延缓技术进步和经济增长,进一步损害生产力、家庭收入和经济的竞争力。 例外的是农业和采掘活动,它们通过直接利用自然获得收益。

否则,失业和贫困将长期恶化,只有初级出口活动会繁荣,有利于巴西经济的重新启动。 因此,不可避免的是,在一个拥有大量贫困青年的城市化、极度不平等的国家,人们对政府的失望和对其政策的不信任越来越多。 这种去合法化使得“祖国的救世主”出现,在下一次选举中,他通过充满反政治、错误地反对精英和暴力的演讲来提升自己,模拟对日常生活不公正的仇恨。 换言之,有利于极权势力回归的环境。

这正是巴西今天面临的风险:极右翼的回归,这是世界上任何地方的专制、种族主义、厌恶女性、等级森严、不忠的政治力量,而且在巴西,这股力量出人意料地反民族。 一个巨大的挑战诞生并存在,因为有计划的经济危机使经济承受压力,造成失业、贫困和社会不满。 这是真正要面对的问题,但大多数公民似乎都没有注意到。

鉴于此,有必要立即强调另一个在公开辩论中也没有出现的事实:如果当前的宏观经济危机情景使国家的未来处于危险之中,那么今天的政府与过去不同,有很大的空间机动能够避免问题的故意恶化。 换句话说,经济——这可能会让一些人感到惊讶——正是有更多空间、工具和环境来克服眼前挑战的地方。

首先,经济中存在大量闲置产能,尤其是劳动力因素。 这意味着有可用的机器、商业空间、技术和熟练劳动力,等待需求复苏的迹象,以便它们可以再次使用并开始生产,产生收入,进而产生新的需求,而新的需求又反过来,因此,它刺激了新的和更大的生产的创造。 然而,以信贷危机和流动性不足为特征的停滞和预期降低的情况导致维持闭门造车并继续推迟甚至取消投资决策。 这背后很大程度上是这个星球上最高的实际利率,即巴西央行定义的利率。

即使在货币当局的控制下,联邦政府也有或多或少有效的工具来规避故意的经济放缓。 例如,在综合经济理论的支持下,民用建筑和基础设施等部门的公共投资计划往往反应迅速,并由于劳动力的快速吸收和国家建筑公司的装机容量而倍增成果。

有趣的是,这些公共投资不会产生通货膨胀,或者事实上不会增加​​公共债务风险。 就通货膨胀而言,其目前的水平与世界在战争时期和大流行摧毁了多个全球价值链之后所经历的模式相同。 问题是供给而不是需求。 如果有公共投资,提高需求,公司的固定成本很可能会降低,因闲置产能高而失去的规模收益和最近推迟的投资将得到恢复。 也就是说,公共投资将提高生产率,而不是增加通货膨胀率。

“但这将导致公共债务增加”,自由主义者和金融市场利益集团表示。 是的,它是真实的。 然而,在没有任何新意的情况下,记住金融市场本身的重要比率是公共债务比率除以 GDP 值(债务与 GDP 比率)是有用的。 并且由于公共投资将迅速推动经济增长,由于目前的闲置产能,预计“令人担忧的”债务与 GDP 的比率将下降,从而增加联邦政府在储户眼中的信贷安全,这与极端自由主义的担忧相反。

此外,千万不要忘记,巴西的大部分公共债务都是以本国货币计价的,即发行由政府特别是中央银行控制的货币。 因此,对于财政部而言,破产是不可能的。 如果担心债务意味着一个“浪费”的国家,将来会收取其账单,请记住这是经济危机的情况,其积极反应是立即对需求增加做出积极反应,从而恢复 GDP 和提高税收以资助公共支出,包括偿债。

一般来说,自由主义者还可以说,与几十年前不同,巴西经济现在对外开放得多,生产比以往任何时候都更加依赖进口零部件和设备。 因此,在国际市场供应受限的情况下提高产量将意味着更大的通胀压力,因此可能意味着得不偿失的胜利,“迫使”意识形态的中央银行提高利率以遏制通胀的加速。 然而,这个论点在第一次审查中是站不住脚的。 巴西拥有能够应对多年对外贸易逆差的外汇储备,这并不是什么新鲜事。

这种条件在拉丁美洲享有特权,使该国敢于恢复经济,恢复重要部门、就业和收入,而不会对汇率造成压力,因此不会对通货膨胀造成压力。 这样一来,由于产能的使用和规模的扩大,私人成本又一次趋于降低,形成了积极的预期,这将导致能够提高经济战略部门竞争力的投资。 加上外交能力,自然的结果是中期贸易平衡的改善,远在外币财富面临风险之前。[V] 金融分析师的恐惧再一次是没有根据的,面对外部危机更是如此,外部危机为不断增长的经济体创造了竞争和赢得市场的机会。

令人难以置信的是,恐惧(或利益?)仍然压倒了人们对国民经济中可用于该国再次快速增长的回旋余地的看法。 除了巴西已经拥有的,在国际领域,有趣的商业和技术伙伴关系有可能改变 状态 很快,随着投资和技术、巴西的需求和国外的销售,国家工业的发展和振兴。

此刻,中国一直在竭尽全力扩大其生产链并在地缘政治上重新定位自己。 这个亚洲巨人对拉丁美洲,当然还有巴西的兴趣,在工业合作领域是不可否认的。 吸引东方的注意力并“让西方嫉妒”有能力在最具潜力的行业中激发投资 抵消 巴西已经建成的科学园区可能并广泛吸收的技术。 如果不产生 GDP 的快速加速,这些都不会导致通货膨胀或增加公共债务。

它们是非常快速的示例,已知并且具有不同的推导和调制。 所有这些都是为了确认对巴西增长的限制不是经济上的,而是政治上的。 由于公开和非公开的原因,知名社会团体反对改变经济管理和关注整个社会的利益。 显然是来自非意识形态政党、商业协会、大资本的政客, 大堂 和传统媒体一样,抵制变革、进步、收入再分配和国家保护的力量。 这是巴西的一个老问题,并且一如既往地决定着这个国家作为一个民族的未来。

它的克服需要政府朝着经济增长和收入分配的方向前进,以使自己合法化,而不会将反应明确到使国家集体进步项目变得不可行的程度。 如果巴西历史上社会斗争的胜利者直到今天都选择让国家处于不发达状态,那么当前的危机可能意味着持续和屈服于不发达状态,并为慷慨的国家项目打开一扇大门。

那么,问题实际上是政治性的,可以概括为:如何打败反动势力,为计划、规划腾出空间,并最终为子孙后代实现另一个更公正、更有尊严、更友爱的未来?

*里卡多·LC·阿莫林, 他拥有 Unicamp 的经济学博士学位。

参考文献

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阿莫林,RLC; OLIVEIRA, T. 巴西的经济政策、新自由主义和劳动力市场 (2015-2021)。 RBEST 巴西社会和劳动经济杂志,诉。 第 4 页e022009,10 月 2022 日XNUMX.

巴西中央银行。 宏观经济数据. SGS(时间序列管理系统). [SL:SN]。 适用于: . 访问时间:3 年 18 月 2021 日。,12 月 2023 日。 XNUMX年

加列戈,ES(组织)。 仇恨即政治:巴西右翼的重塑. 第一版。 圣保罗:Boitempo,1 年。

国际初步审查单位。 财政展望:2022 年亮点和展望. , 联合信., no 58. 巴西利亚:IPEA,1 年第一季度。可在: . 访问时间:2023 月 2023 日02.

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皮雷斯,三菱商事; 博尔赫斯,B。 BORÇA JR., G. 为什么复苏是我们历史上最慢的? 巴西凯恩斯评论,诉。 5,没有。 第 1 页174–202,21 月 2019 日。 XNUMX.

SERRANO, F. 巴西的利率、汇率和通货膨胀目标制度。 政治经济学杂志,诉。 30,没有。 第 1 页63–72,三月。 2010.

笔记


[I]的 从长远来看,情况会发生变化,政府可以而且应该防止出现一些瓶颈,例如粮食和燃料。

[II] “年化月份累积的 SELIC”(中央银行时间序列的变量 4189)与“信贷操作平均利率”(中央银行时间序列的变量 20714)之间的统计相关性对于从 0,83 月开始的月度数据为 2011 2023 年 XNUMX 月至 XNUMX 年 XNUMX 月结束。

[III] 金融市场在正统货币和财政政策应用中的利益将不在此处讨论。

[IV] 例如,联邦政府已经意识到支出上限和财政责任法一起所代表的危险,因为它们实际上具有顺周期性,违背了经济政策的基本目标之一,这正是为了避免国家生产和收入的剧烈波动。 参见 Oliveira 和 Amorim (2022)。

[V] 有趣的是,这是巴西的新情况,因为从历史上看,外部危机总是在国库中没有外汇时袭击该国。


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