未来左翼政府的任务

艾萨克·维特金,佛蒙特州 I,1965 年。
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通过 卡洛斯·阿格多·派瓦*

Perseu Abramo基金会对“巴西重建与转型计划”的思考

Perseu Abramo 基金会——由经济学家 Aloísio Mercadante 主持——特别是该基金会的经济核心——由经济学家 Guilherme de Mello 协调——一直在大量分析有问题的巴西经济现实并提出建议面对当前的危机。 用作更一般参考的文本是“巴西重建和转型计划”,可在该机构的网站上找到。 但有许多文本侧重于具体问题,协调 PT 和卢拉政府 2022 年计划建设的人的愿景已经公布,并在媒体上引起了广泛争论。 在 Breno Altman 在他的节目“20 分钟采访”中对 Guilherme de Mello 的采访中可以找到中心思想的一个很好的综合,在 Opera Mundi(https://www.youtube.com/watch?v=BTvV-lr6EMk). 另一个很好的参考是 Guilherme de Mello 最近在 13 年 2021 月 XNUMX 日接受 Valor Econômico 报纸的采访,其标题——有征兆地——是“PT 希望结束支出上限。 并制定了新的税收规则。”

我们在这里有兴趣分析的问题是劳工党一直在宣布的计划的具体政治可行性——也就是说,有效实施的问题。 从一开始就应该澄清,我基本同意该计划的所有要点。 我唯一的基本警告是缺乏对中央银行独立性问题的定义[I]的. 这种独立性受到了政治领袖(如 Roberto Requião)和著名经济学家(如 Bresser Pereira)的正确批评,他们的乌托邦意识形态观点并不在 PT 的左翼。 我的意思是:对中央银行独立性的批评远不是激进左派的批评。 中央银行不具有控制通货膨胀的唯一或专属职能。 通过确定经济体的基本利率和管理外汇储备,它影响(并最终决定)汇率(进而影响国内产业的竞争风险和所有出口部门的盈利能力)和更大或更小的灵活性财政政策和公共投资(根据支付公共债务利息的承诺进行系统限制)。 此外,Bacen 监管银行和金融体系,刺激(或抑制!)该行业的竞争和寡头垄断,并且是决定所有投机市场(股票、交易所、期货、期限等)短期动态的主要代理人。 ). 正如已故的 Dércio Garcia Munhoz 曾经说过的那样:“如果中央银行‘独立于’行政部门,我将放弃对共和国总统的投票,但我不会放弃对中央银行行长的投票,因为实际上是他控制着国家的经济政策”。

除了这个(不那么)准时的批评之外,我同意该计划的所有其他提议。它表达了在广泛的全国辩论中形成的观点,其中涉及该国当今非正统经济的最优秀头脑。 处理的所有问题 - 税收(累进直接税和消费豁免),金融银行(支持公共银行和惩罚与 利差 abusive), money-fiscal (打破PEC上限, 放松支出和发行货币, 以现代货币理论为参考), 汇率 (通过积极和创造性地使用储备来控制波动, 必须巩固) 是100%正确,我没有太多要补充的。

然而,与此同时,我进行的分析与在我看来指导负责制作 PT 程序的人员进行阐述的分析之间存在一个离散但重要的差异。 基于问题的差异 定时 拟议的变化,并推而广之,关于要实施的改革的等级问题(最重要的是,时间)。 在 Guilherme de Mello 对 Breno Altman 的采访中,采访者巧妙地探讨了这一点:PT 提出的所有变化——税收、监管、与 PEC do Teto 的决裂等。 - 将需要在国会进行大量谈判。 他们不太可能在第一年获得批准。 而且,如果他们获得批准,他们将不会完全按照原来的条款:国会不会为自己承担“PT 计划”。 似乎这还不够,鉴于中央银行的独立性,卢拉甚至不需要在其最终任期的头几年提名他的新行长。 悬而未决的问题是:在新政府仍然局限于上限规则和央行自由管理并存的情况下,如何推行促进经济增长的政策? 这就是重点! 这就是节点!

在我看来,新政府可以取得成功并在国会通过重要改革。 但这种可能性取决于任期第一年的经济表现。 需要明确的是:当且仅当新政府得到相当一部分巴西资产阶级的支持时,改革才会获得批准。 这意味着——尽管看起来自相矛盾——新的左翼政府必须完成的首要任务是保证该国主要生产资本的盈利能力(利润)立即增加。

这可能吗? 是的! 作为? 降低利率和贬值雷亚尔。 雷亚尔贬值将对该行业施加新的保护水平,这将恢复市场、销售和利润质量,同时将立即提高所有出口部门的盈利能力。

一个明显的大问题是,同样的运动会导致(实际上:它倾向于促进)进出口产品价格上涨。 对实际工资产生负面影响。 这种风险是巨大的。 这可能导致民众对卢拉政府的支持迅速恶化,同时新政府无法获得必要的商业支持以“解锁”国会的改革。

我将提出一个大胆的建议:暂时将通货膨胀问题放在括号中。 为什么? 因为这无疑是一件非常复杂的事情。 我的论点是,这是下一届政府的问题、问题和瓶颈。 有必要彻底打破基于“连体锚”(利率-汇率)的价格管制政策。

十分之九的经济学家(在我看来,被表象和理论形式所迷惑)区分了实际计划的头四年(以基本上刚性的汇率为特征)和随后的几年(以政策为特征通货膨胀目标),其核心只有一个政策:当通胀巨龙伸出头时,巴森加息,扩大内外金融盈利能力差距,吸引外汇并压低价值美元,对行业施加竞争风险 贸易品, 这在稳定国内价格中得到解决。 打破这种通胀控制格局刻不容缓。 为什么? 因为它是我们结构性危机和去工业化的基础。 这种通胀控制模式涉及仅对行业施加竞争风险 贸易品. 然而,在这三个部分中 贸易品 – 农业综合企业、采矿业和转型工业 – 巴西仅在工业方面存在竞争力不足。 除了巴西在农业综合企业和矿业方面的结构性竞争优势外,这些细分市场仍有强大的支撑来维持其盈利能力:中国的加速增长推动了需求和国际价格的持续增长 商品. 中国自身利用其工业生产征服国外市场的激进政策所产生的资源进行的收购。 这些因素组合的结果很简单:谁为巴西的反通胀政策“埋单”的是一个部门:制造业。

因此,如果我们要面对去工业化并采取基于拯救和巩固国家主权的发展方案,就必须克服真正的计划(最广义的)及其“连体锚”(利益-汇率)的通货膨胀控制。 在我看来,这应该是任何受欢迎的政府项目的明确主题。 然而,他甚至没有出现在议程上。 充其量只是谈论“通胀目标”政策的“灵活性”[II].关于打击通货膨胀的替代政策,人们保持沉默。 为什么?

我认为这有两个原因。 首先是低估了加速贬值的积极影响。 二是低估了其对业务板块政治支持的影响。 让我们仔细分析其中的每一个。

巴西汇率(实际 X 美元)的波动性是毋庸置疑的。 事实上,它是如此之高,以至于该行业已经为这些变化“接种了疫苗”,增加了金融化程度并押注远期和期货市场,经常对自己进行投机。[III]. 正是出于这个原因,雷亚尔贬值必须: 1) 作为新政府计划的一个组成部分宣布; 2)第一年表现力强。 如果满足这两个要求,该行业将重新夺回它一直在失去的市场份额。 而且,随着需求和产量的增加,它将再次就业。

随着就业水平的提高,对服务的需求也会增长。 即使在任何税制改革或打破上限规则之前,经济复苏也会导致税收增加。 这将产生必要的资源来增加公共支出。

是的,我很清楚即使有财政救济,上限规则也能防止开支增加。 但一件事是媒体和 TCU 对基于赤字的“宽松政策”的反应。 另一个将是对基于盈余的宽松政策的反应(以及观众对这种反应的反应)。 利息支付松弛。

利息支付也会出现这种松弛! 为什么? 因为如果不降低利率,就不可能让雷亚尔贬值。 Roberto Campos Neto 已经表明——在他与 Paulo Guedes 的管理中——他愿意与低 Selic 合作,刺激雷亚尔贬值。 当通货膨胀占据上风时,他才改变了他的低利率政策。 但如果通胀再次下降,他可以恢复。 如果通货膨胀率接近零,它应该更进一步。

因此,最值得关注的一点是:PT的通胀控制政策将是怎样的? 我们新的“真正的计划”是什么?

但这场辩论是缺席的。 部分原因是低估了汇率与内部动态之间的关系。 部分是由于异端经济学的“创意危机”,不敢再去思考替代“有什么”的反通胀政策,屈服于“连体主播”的共识。 但还有第三个因素。 而且,我认为这是最重要的:不相信增长的恢复能够激发保守东道主对新政府的重要支持。

这个问题很中肯。 毫无疑问,卢拉和迪尔玛政府遭到了特权阶层的抵制和反应。 但是——这一点很重要——并不是来自所有特权社会阶层,不是以相同的方式,也不是在相同的时刻。 在他的第一届政府之初,对卢拉的抵制很大。 但它很快翻了一番,卢拉开始获得如此大的支持,即使政变媒体、司法机构、上层巨嘴鸟——“旧秩序和进步的捍卫者”做出了所有努力和阐述,少数人”(他们创造了 Mensalão 哑剧)——社会对卢拉和政府的支持并没有减弱。 相反:它有系统地增长,保证了他的连任和迪尔玛的当选。 卢拉的连任和迪尔玛的首次当选都一帆风顺。 第一个实际上“困难”的连任是迪尔玛的连任。 后者只是“按点”发生,在东北部通过 Bolsa Família 和社会政策被征服。 但迪尔玛和劳工党在“Sul Maravilha”中被击败,“旧秩序的捍卫者和少数人的进步”创造了一个新的反腐败哑剧——Lava-Jato——这一次,它激发了人心。

发生了什么变化? 为什么无法维持社会支持? 有几种解释。 André Singer 在“Putucando Onças 与 Vara Curta”中对“Dilma 购买的战斗”进行了精彩的分析。 这篇文章绝对是理解整个过程的基础。 但这还不够。 为了有效地理解社会支持的丧失,我们需要了解的是经济随着时间的推移失去了动力。 由于 2008/9 年危机的影响或中国增长率的下降,以及外部市场的扩大,它不仅——或从根本上——失败了 商品 巴西人。 由于去工业化,经济失去了活力。 这个过程就像癌症。 他在里面吃。 这是不明显的。 我们不会在受苦者的“面孔”上注意到它。 也不在经济的“特征”和“简单指标”中。

以就业水平为例。 就业最多的宏观经济部门是什么? 服务。 而且他们不受竞争风险的影响。 美元实际汇率可能下跌或上涨,这不会影响对酒吧、餐馆、物理治疗师、牙医、美甲师、教育、银行、货物运输等的内部需求。 这些服务都不能在中国承包。 农业综合企业和采矿业也没有受到来自中国的需求的冲击。 真正强者受苦的是行业。

正是出于这个原因,我一直在多次发言中进行辩护:“那些认为实业家因为忘恩负义而放弃 PT 的人是错误的”。 事实上,Lava-Jato 帮派为从一些最大的全国商人那里“逼供”所付出的努力确实是艰巨的。 它涉及该国一些最大的商人数月——有时甚至数年——的“审前拘留”。 在此之前,这种待遇在这个国家只提供给穷人。 尤其是对黑人。

值得一问的是,一些商人抵制与 PT 政府决裂是否不是一个局部的例外。 例如,如何评估与农业综合企业相关的商业界的态势,农业综合企业是该国增长最快的生产部门? 从一开始,就有必要了解没有一个农业综合企业,而是无数个。 来自 cerrado 的乡村主义者与 贸易商 在该链的商业环节中运营的公司(例如嘉吉)。 商业链接不同于工业链接。 在工业环节,有非常不同的代理人,从巴拉那州强大的农业工业合作社到 BrF,通过 Friboi(其所有者也被逮捕,其公司也被 Lava-Jato 和媒体侵犯!)。 即使我们只拿农村链接,在这个领域也有巨大的差异。 马托格罗索州北部和帕拉州南部与绿色和平组织就“暂停大豆”签署协议的大豆种植者与合法亚马逊内陆靠砍伐森林和非法木材贸易为生的土地掠夺者截然不同。 与农村有特殊联系的巴西农业综合企业领导者的多元化很好地揭示了这一点。 Kátia Abreu 不是 Blairo Maggi,不是 Tereza Cristina,也不是 Ricardo Salles。 差异很大。 是的,还有与相当一部分“农业综合企业”领导人进行谈判和对话的空间。 如果我们不接受并采用一些“餐桌礼仪规则”,这些领导人并非对欧盟和中国加深抵制我们的农业和畜牧业生产的风险视而不见。 这并不是低估十分之十的巴西地主的反动态度。 这只是一个不要低估他们感知挑战和接受在战略上对他们有利的组合的能力的问题。 特别是,如果这些组合被放在一起并得到农业综合企业链的领导者的支持,他们通常位于同一工业和商业环节,并且经常在国家政治中占据重要职位。

简而言之:我认为有必要脱离——而且是大力脱离! – 随着媒体(并广泛灌输,包括 PT 领导人)创造的话语,PT 政府普遍促进农业综合企业,特别是国家冠军,并且每个人都反对这些相同的政府。 这是如此真实——又如此虚假! – 至于说工党在执政期间结盟并支持左翼政党组织(例如 PSB 和 PCdoB)的发展和政治巩固,和/或工党催生了新的左翼政党(例如 PSOL)在洗车霸权期间反对同一个 PT。 真相呢? 到(最多)第五段。 毫无疑问,在任何求爱和婚姻中,都会有争吵、错误和误解。 但今天重要的不是每时每刻谁是对的。 而且,是的,为什么会有如此多的沟通噪音、如此多的争吵和如此多的相互误解。

让我们将商界的注意力稍微转移到中产阶级和年轻人身上。 为什么在 2013 年有这么多前 PT 支持者、PT 同情者,甚至 PT 支持者参加“反对那里的一切”的节日 XNUMX 月游行? 这个问题与前一个问题的联系比看起来要紧密得多。 在我看来,答案与詹姆斯卡维尔在比尔克林顿反对布什的竞选活动中的座右铭相同:“这是经济,愚蠢!”

2014年,巴西经济增速仅为0,5%。 而且利率一直在逐渐下降,年复一年(尽管 2010 年有所上升,这只是重置了 2009 年的停滞)。 碰巧的是,当整个经济以每年 1,5% 的速度增长时,如果某些部门在同一年增长了 3%、4% 或 5%,那么许多其他部门则下降了 -1%、-2%甚至-3%。 问题变成了:这些是什么部门? 而且很容易知道。

在 PT 政府之前、期间和之后,中西部、东北部和北部一直在增长,明显高于全国。 当该国开始表现出平庸的增长率时,东南部的绝对值已经在下降。

同时,工党的经济政策侧重于向底层人群分配收入。 但他们也寻求——通过补贴和各种好处——来维持一个日益受到连体锚(汇率和货币)压迫的行业。 PT 政府仍然寻求履行财政承诺并保持财政盈余。

让我们做一个简单的练习。 假设收入稳定且等于 100。假设资产阶级占据了总数的 40%,而绝大多数人口只占据了 20%。 剩下的 40% 被中产阶级和小商人占据。 PT 为将最贫困人口的比例从 20% 提高到 22% 而奋斗、奋斗并设法做到这一点。 它保留了资产阶级的一部分。 这个魔法是如何施展的? 随着中产阶级的份额从 40% 下降到 38%。 如果收入显着增长,就没有问题。 百分比损失对应于绝对收益。 但如果收入停滞不前,损失是绝对的。 人民走上街头“反腐倡廉”。 阅读:与相对和绝对收入的损失作斗争。

有人可能会争辩说,只有在收入停滞的情况下,上述推理才是正确的,但事实并非如此。 是的。 她在长大。 有时甚至以相对较高的利率。 但高增长率出现在中西部、东北部和北部。 以及与农业综合企业有根本联系的活动。 是的,这个行业正在失败。 是的,“南方奇迹”的城市中产阶级正在流失。 正是他们走上街头,呼应 Globo 的洗车活动以及所有“旧秩序的捍卫者和少数人的进步”。

那些基于对穷人、黑人和东北人崛起的偏见而反对PTism的分析是否正确? 是的,他们是正确的。 但中产阶级的反抗并不仅仅是因为其他人的崛起。 因为别人涨了,你的收入停滞不前。 于是恐惧就来了。 媒体助长了这种恐惧。 它在业界引起了反响。 因为她要走,是的,她的脑袋里有风:只是倒退!

PT 政府的经济管理者所犯的重大错误是认为,外汇货币政策给该行业造成的损失可以通过“个案”管理中的计划和公共投资来抵消. 这是 PAC 的概况:确定战略领域并在其中投资,并保证融资和收购。 不够。 对“全国冠军”的批评话语与此有关:一些公司可以被纳入这场博弈。 但不是所有的。 而那些被排斥在外的人看着“赢家-受益人”的仇恨,比中产家庭主妇看着女仆的女儿考上了高考而她的儿子没考上(她什么时候回来?)更仇恨。

卢拉和迪尔玛的支持率和支持率是巨大的。 直到 2012 年。Mensalão 并没有对卢拉和 PT 政府的形象产生好感。 但在 2013 年,抗议活动开始于最意想不到的地方:来自城市青年。 Lava Jato 蓬勃发展。 “反腐”话语深入人心。 2014 年的选举“以人头”获胜。 国会变成了反对派的源泉。 导致 2016 年的政变弹劾。我们不能重复这种情况。 为此,您需要传达信息:这是经济,笨蛋!

而且,如果是经济,那么我们需要认真对待它,并以一种有效的全球性和雄心勃勃的方式。 有必要制定一项新政策来控制该国的“通货膨胀强迫症”。 90年代是 高等理论 巴西宏观经济学。 真正的计划是一项非常聪明的工作,是一项大胆的集体建设,被证明是极其有效、有效和高效的。 但是它的有效期早就过期了。 迫切需要制定新的“真正的计划”。 我自己对此有一些建议。 我将在另一篇文章中提出来讨论。 但是,即使要了解其紧迫性和相关性,也有必要首先了解为什么汇率和货币政策是我们的根本瓶颈。 而且,显然,在我看来,对于许多人来说,这仍然不是那么清楚。

*卡洛斯·阿格多·派瓦 他拥有 Unicamp 的经济学博士学位。

笔记


[I]的Guilherme de Mello 在接受 Valor Econômico 采访时宣称:“目前没有关于取消中央银行独立性的争论。 我们反对批准它的方式。 新政府只会在其任期的第三年获得货币管理局董事的多数席位。 没有它,你甚至无法植入更多的偏见。鹰派 或者更多 '鸽派的. 但到目前为止,这场辩论还没有发生 [在党内]。 最根本的议程是解决饥饿、苦难和失业问题。 这是非常紧急的。 因此,讨论财政框架是绝对优先事项。”

[II]Guilherme de Mello 在接受 Valor Econômico 采访时表示:“我们致力于价格稳定。 没有人在讨论放弃通胀目标。 问题是我们的设计是1999年的,是在通胀危机下采用的,留下了固定汇率,过于僵化。 从那以后发生了很多变化。 采用通货膨胀目标的国家调整其制度以适应新的现实和文献的进步。 我们仍然使用 IPCA [完整]。 其他国家更喜欢核心通胀。 我们为日历年设定了目标。 其他人设定了更长期的目标,正是为了适应暂时的冲击。 如果我们看看世界各地的目标系统,巴西的标准是当今最严格的”

[III] 萨迪亚就是这样破产的:投机反对雷亚尔可能贬值。 从理论上讲,如果货币贬值,作为出口国的它会得到它在金融市场上失去的东西。 如果雷亚尔继续升值,它将失去作为出口商在对美元投机和支持雷亚尔方面的收益。 没有“预测到”的是 2008/9 年的危机以及与雷亚尔贬值相关的财务损失规模。 然而,这只流行了很短的时间。 问题不是“错误的期望”之一。 它只是从 定时.

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